La gestión pasiva ha registrado un auge imparable en los últimos años, hasta el punto de sacudir y obligar a mover ficha a toda la industria de la gestión de activos. Los ETF o fondos cotizados se pliegan a la marcha del mercado al máximo detalle, ya sea replicando índices bursátiles, bonos o metales preciosos como el oro o la plata. Su gran atractivo radica en ofrecer la misma rentabilidad que el conjunto del mercado y hacerlo, en un favorable entorno alcista como el de los últimos años, con unas comisiones bajísimas frente a los fondos de inversión activos, que requieren de un equipo de análisis para la toma de decisiones y exigen más gastos. Pero las tornas podrían cambiar en 2026: los analistas apuntan a este año como el de la vuelta a la gestión activa.

Los máximos históricos de los que parten las Bolsas, las elevadas valoraciones y el alto nivel de concentración del mercado en un puñado de gigantes tecnológicos —causado en buena parte por la gestión pasiva— amplifican el riesgo de corrección bursátil y obligan a la selección de valores y a la búsqueda de oportunidades. Así, en un año que arranca bajo la sospecha de una burbuja creciente en la inteligencia artificial, dejarse llevar sin más por los índices puede no ser la mejor opción.

En Estados Unidos, la gestión pasiva ya domina el 57% del mercado de renta variable frente al 43% de la gestión activa, mientras que ambos modelos de gestión se reparten a la mitad el mercado de bonos. En la Unión Europea, la inversión activa sigue dominando el mercado general de fondos de inversión, pero la inversión pasiva está creciendo rápidamente y ha superado el 25% de la cuota de mercado.

España ha llegado más tarde a la gestión pasiva, aunque las cifras han crecido este 2025. Según datos de Inverco (Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva) los fondos índice comercializados por gestoras españolas acumulan 7.490 millones de euros hasta noviembre, aunque el grueso se contrata con diferencia con gestoras extranjeras como Vanguard o BlackRock, que dominan este tipo de estrategia en todo el mundo. Así, los inversores españoles tenían 94.700 millones de euros entre fondos cotizados (ETF) y fondos indexados suscritos en gestoras foráneas.

Los expertos apuntan a que la bancarización de la inversión, en una industria dominada por las gestoras de las entidades financieras, explica en buena medida que los fondos pasivos se hayan desarrollado menos tanto en Europa como en España. Los bancos prefieren colocar sus propios vehículos activos y que cuentan con comisiones de gestión más altas, aunque esta tendencia ha empezado a cambiar con la llegada de nuevos gestores y también con los bancos que operan por internet y que ofrecen a sus clientes carteras nutridas de fondos pasivos. Pero de nuevo, ante los desafíos que plantea 2026, surgen los partidarios de recuperar al gestor de fondos de toda la vida.