ABD Hazine Bakanlığı, 125 milyar dolarlık tahvil ihracı planlarken uzun vadeli borçlanmalarda artışa gitmeyecek. Bakanlık, bütçe açığını finanse etmek için kısa vadeli bonolara ağırlık veriyor.

---

06 Kasım 2025, 06:51

ABD 125 milyar dolarlık tahvil ihracı yapacak, uzun vadeli borçlanmalarda artış beklenmiyor

ABD Hazine Bakanlığı, 3, 10 ve 30 yıl vadeli toplam 125 milyar dolarlık tahvil ihracı yapacağını açıkladı. Ancak bakanlık, gelecek yılın ortalarına kadar tahvil ve bono satışlarında artış öngörmediğini, bütçe açığının finansmanında kısa vadeli borçlanma araçlarına (bill) daha fazla ağırlık vereceğini bildirdi.

Bakanlıktan yapılan açıklamaya göre, 10 Kasım’da 58 milyar dolar tutarında 3 yıl vadeli, 12 Kasım’da 42 milyar dolar tutarında 10 yıl vadeli ve 13 Kasım’da 25 milyar dolar tutarında 30 yıl vadeli tahvil ihalesi gerçekleştirilecek. Toplamda 125 milyar dolarlık bu satış, Mayıs 2024’ten bu yana aynı seviyede kalmaya devam ediyor.

Açıklamada, “en azından önümüzdeki birkaç çeyrek boyunca nominal kupon, tahvil ve değişken faizli (FRN) ihale büyüklüklerinin mevcut seviyelerde tutulmasının” planlandığı belirtildi. Bu tutum, uzun vadeli tahvillerin artan faiz maliyetleri karşısında Hazine’nin daha düşük getirili kısa vadeli borçlanmalara yöneldiğini gösteriyor.

Açıklama ne anlama geliyor?

ABD Hazinesi'nin çeyrek dönemlik borçlanma stratejisini değerlendiren Oxford Economics Baş Analisti John Canavan, bu kararın beklenen bir adım olduğunu belirterek “İhraç büyüklüklerinde gelecekte bir artış gerekeceği sürpriz değil. Ancak Hazine’nin bunu şimdiden gündeme getirmesi, erken ve temkinli bir yönetim anlayışını yansıtıyor” değerlendirmesini yaptı.

ABD Hazine Bakanlığı ayrıca, uzun vadede tahvil arzının artırılmasına yönelik hazırlıkların başladığını bildirdi. Açıklamada, “Hazine, yapısal talepteki eğilimleri ve farklı ihraç profillerinin potansiyel maliyet ve risklerini değerlendirerek nominal kupon ve FRN ihale büyüklüklerinde gelecekte yapılabilecek artışları önceden gözden geçiriyor” ifadelerine yer verildi.

Yetkililer, önümüzdeki haftalarda Hazine bonolarının (bill) ihale büyüklüklerinin sabit tutulacağını, aralık ayında ise kısa vadeli bonolarda küçük bir azalma olacağını, ocak ortasından itibaren ise artış planlandığını bildirdi.

Bakanlık ayrıca, Kasım–Ocak dönemi için 10 yıllık enflasyona endeksli tahvillerin (TIPS) 19 milyar dolarlık yeniden ihracının korunacağını, 5 yıllık TIPS ihalesinin ise Aralık ayında 1 milyar dolar artırılarak 24 milyar dolara çıkarılacağını açıkladı. 10 yıllık yeni TIPS ihracı ise Ocak ayında 21 milyar dolar olarak planlanıyor.