ABD Merkez Bankası’nın işi daha da zorlaşabilir
ABD Başkanı Trump'ın planları enflasyonu körükleme ve büyümeyi düşürme riski taşıyor ki bu da ekonomistlerin merkez bankası için çok daha zorlu bir döneme yol açabileceği konusunda uyardığı istenmeyen bir kombinasyon.
ABD Başkanı Trump'ın planları enflasyonu körükleme ve büyümeyi düşürme riski taşıyor ki bu da ekonomistlerin merkez bankası için çok daha zorlu bir döneme yol açabileceği konusunda uyardığı istenmeyen bir kombinasyon.
22 Mart 2025, 08:00 Güncelleme: 22 Mart 2025, 12:31
ABD’de enflasyon yüksekken ve ekonomi pandemi sonrasında dirençliyken, Fed’in 2022'den itibaren faiz oranlarını keskin bir şekilde artırma kararı akıllıca görünmüyordu. Aynı durum iki yıl sonra, enflasyon son zamanlardaki zirvesinden keskin bir düşüş gösterdiğinde ve işgücü piyasası soğumaya başladığında da geçerliydi. Bu da merkez bankasının 2024 yılında borçlanma maliyetlerini bir puan düşürmesinin önünü açtı.
Bu kararları nispeten kolay kılan şey, Fed'in düşük ve istikrarlı enflasyon ile sağlıklı bir işgücü piyasasına ulaşma hedeflerinin birbiriyle çelişmemesiydi. Yetkililer, faizleri düşürerek ekonomiyi korumak ile faizleri yüksek tutarak ya da daha da yükselterek fiyat artışlarını engellemek arasında bir seçim yapmak zorunda kalmadı. Ekonomistler bunun yakında değişebileceğinden endişe ediyor. Başkan Trump'ın gümrük vergileri, harcamalara getirdiği kesintilerden oluşan ekonomik gündemi, enflasyonu körüklerken aynı zamanda büyümeyi de düşürme riski taşıyor ki bu da Fed için çok daha zorlu kararlara yol açabilecek istenmeyen bir kombinasyon.
Bordro işleme şirketi ADP'nin baş ekonomisti Nela Richardson, “Fed için daha zor bir karar noktasına geliyoruz” dedi. Fed Başkanı Jerome H. Powell, Fed'in son derece belirsiz bir ekonomik görünüm ışığında faiz oranlarını üst üste ikinci toplantıda da sabit tutma kararının ardından çarşamba günü bu ikilemle ilgili çok az endişe duyduğunu belirtti.
“Tahminler bu yönde değil”
Powell, gümrük tarifeleri nedeniyle enflasyonu merkez bankasının yüzde 2'lik hedefine geri döndürme konusunda “daha fazla ilerlemenin gecikebileceği” uyarısında bulundu. Yükselen enflasyon ve zayıf büyüme kombinasyonunun “herhangi bir merkez bankası için çok zorlu bir durum” olacağını kabul etti ancak söylediğine Fed'in şu anda içinde bulunduğu bir durum değil. Powell bir basın toplantısında “Ekonominin geldiği nokta hiç de bu değil. Tahminler de bu yönde değil” dedi.
“Powell kayıtsız görünüyordu”
Amerika Birleşik Devletleri'nin enflasyonun yükseldiği, büyümenin daraldığı ve işsizliğin arttığı tam anlamıyla bir stagflasyon dönemine girmesi pek olası görünmüyor. Ancak ekonomistler, Trump'ın planlarının kapsamı göz önüne alındığında gelecek aylarda Fed'in hedefleri arasında gerçek gerilimlerin ortaya çıkabileceği ihtimalini göz ardı etmeye hazır değiller. Morgan Stanley'in baş ABD ekonomisti Michael Gapen, “Enflasyon konusunda yanlış bir güven oluşması riski var” dedi. Gapen, Powell'ın çok kayıtsız göründüğünü de sözlerine ekledi.