Trump’ın Kasım 2024’teki seçim zaferinin ardından 2025’e girilirken ABD borsalarında iyimser bir hava hâkimdi. Kurumsal vergi indirimleri ve regülasyonların gevşetileceği beklentisi, yılın ilk aylarında pay piyasalarına güçlü alımlar getirdi. Ancak bu iyimserlik, yıl ilerledikçe yerini belirsizliklere bıraktı.

YAPAY ZEKÂ ENDİŞELERİ TEKNOLOJİ HİSSELERİNİ SARSTI

Ocak ayı sonunda Çin merkezli DeepSeek’in düşük maliyetli bir yapay zekâ modelini tanıtması, ABD’li teknoloji devlerinin sektördeki hakimiyetine dair soru işaretlerini artırdı. Bu gelişme özellikle teknoloji hisselerinde satış baskısını tetiklerken, Nasdaq öncülüğünde endekslerde geri çekilmeler yaşandı.

TARİFELERLE GELEN SERT SATIŞ DALGASI

Asıl kırılma, Trump’ın 2 Nisan’da “Kurtuluş Günü” olarak tanımladığı tarihte karşılıklılık esasına dayalı gümrük tarifelerini açıklamasıyla yaşandı. Bu adım sadece ABD borsalarında değil, küresel piyasalarda da sert satışlara neden oldu. Endeksler, Kovid-19 salgınından bu yana en yüksek günlük kayıplarını gördü.

Sadece iki işlem gününde Dow Jones yüzde 9’un, S&P 500 yüzde 10’un, Nasdaq ise yüzde 11’in üzerinde değer kaybetti. ABD piyasalarından trilyonlarca dolarlık piyasa değeri silindi.

“KARA PAZARTESİ” KORKUSU VE HIZLI TOPARLANMA

Nisan ayının ilk haftasında yeni bir “Kara Pazartesi” ihtimali konuşulurken, beklenen ölçekte bir çöküş yaşanmadı. Trump’ın tarifeleri Çin dışındaki ülkeler için 90 günlüğüne askıya alması ve yatırımcılara verdiği sakinleştirici mesajlar, piyasalarda güçlü bir tepki alımını beraberinde getirdi.

Tek bir günde Dow Jones yaklaşık yüzde 8, S&P 500 yüzde 9,5 ve Nasdaq yüzde 12’nin üzerinde yükselerek tarihsel ölçekte rekor günlük artışlara imza attı.

FED POLİTİKALARI YILIN GİDİŞATINI BELİRLEDİ

Yılın son çeyreğine girilirken tarifelerin etkisi azalırken, piyasaların odağı Fed’in faiz politikalarına çevrildi. Trump’ın Fed Başkanı Jerome Powell’a yönelik eleştirileri ve faiz indirimi çağrıları, Merkez Bankası’nın bağımsızlığına dair tartışmaları artırdı.

Fed, eylül ayında yılın ilk faiz indirimini yaparak politika faizini 25 baz puan düşürdü. Bu adım piyasalara destek verse de, aralık ayında daha temkinli mesajlar gelmesi kısa süreli satışlara neden oldu.

HÜKÜMETİN KAPANMASI BELİRSİZLİĞİ ARTIRDI

Yılın son bölümünde ABD’de federal hükümetin 43 gün süren kapanması, resmi ekonomik verilerin açıklanmasını geciktirdi. Bu durum, piyasalarda belirsizliği artırırken özellikle kasım ve aralık aylarında dalgalanmaları beraberinde getirdi.