ABD'de Trump'ın gümrük tarifeleri ve göç politikaları, temel ithalat fiyatlarındaki artışlar ve istihdam artışındaki yavaşlama ile ekonomiyi etkilemeye başlıyor. Ekonomistler resesyon riskinin azaldığını düşünüyor ancak temel mallar son üç yılın en hızlı aylık artışını gösteriyor.

---

16 Temmuz 2025, 12:17 Güncelleme: 16 Temmuz 2025, 12:43

ABD'de Donald Trump yönetiminin kaotik bir tarife uygulaması, mağaza raflarındaki fiyat etiketlerine yansımaya başladı. Göçmenlere yönelik sıkı önlemler, federal anketlerle ölçülen istihdam artışını yavaşlatıyor. Bir araya getirildiğinde, Trump’ın altı ay içinde belirlediği politika etkileri ekonomide kendini göstermeye başladı.

Bu etki, Wall Street ve Washington’dakilerin korktuğu kadar ekonomiyi rayından çıkaracak düzeyde değil; pek çok ölçüme göre ekonomi, Trump’ın ticaret savaşlarına pandemi döneminin ardından oldukça dayanıklı bir şekilde cevap verdi. Wall Street Journal’ın bir anketi, ekonomistlerin şimdi üç ay öncesine göre resesyon riskini daha düşük gördüklerini tespit etti. 

Yatırımcılar, pandeminin ardından ve Fed'in 2022–23 faiz artışları sırasında darbelere devam etmesine alışmış durumda. Bu sefer ise baskı daha öngörülemez şekilde içeriden geliyor. Salı günü açıklanan haziran ayı enflasyon rakamları, ekonomist beklentilerine yakın olarak yıllık yüzde 2,7 seviyesinde geldi. Fakat mobilya ve giyim gibi önemli ithalat kalemlerinde fiyat artışları görüldü; bu da tarifelere bağlı fiyat yükselmelerinin işareti olabilir ve birçok ekonomist bu artışın gelecek aylarda da süreceğini düşünüyor.

2027 sonuna kadar düşmeyecek

UBS’e göre otomobiller hariç çekirdek mal maliyetleri üç yılın en hızlı aylık artışını kaydetti. Banka analistleri resesyon veya tarife indirimi olmadığı sürece, genel enflasyonun nisandaki yüzde 2,3 seviyesine 2027 sonuna kadar düşmeyeceğini öngörüyor. Inflation Insights kurucusu ve başkanı Omair Sharif bir notunda, “Veriler tarifelerin etkisini göstermeye başladığını ortaya koydu" dedi. 

Salı günü hisse senedi piyasası rekor seviyelerde işlem görmeye devam ederken, devlet tahvillerinde satış dalgası yaşandı ve Hazine tahvili getirileri yükseldi; 30 yıllık getiri mayıstan bu yana ilk kez yüzde 5’in üzerine çıktı. İşgücü piyasasında da çatlaklar oluşmaya başladı. Yasadışı işçi verilerinin güvenilir olmamasına rağmen, istihdam artışı güçlü oranda yasadışı işçilere dayanan sektörlerde yavaşlamış görünüyor. Yabancı doğumlulardan oluşan işgücü marttan bu yana önemli ölçüde azaldı. Ve yeni göçmenler daha isteksizce Çalışma Bakanlığı'nın aylık hane halkı anketine katılıyor.

Elbette Amerikalılar hala harcıyor ve işverenler işe alım yapmaya devam ediyor. Salı günü bazı büyük ABD bankaları beklenenden daha iyi çeyrek sonuçlar açıkladı. Yine de soru şu: Tüm bunlar sürecek mi  ve etmezse, dünyanın en büyük ekonomisi ne kadar ileri gidebilir?