Son üç yılda hızla yükselen borsa, birçok büyük kazanan yarattı. Bu yılki Forbes 400 listesine göre ABD’nin en zengin 10 hedge fon yöneticisi bir yılda servetlerine 20 milyar dolar ekledi.

Hedge fonlarının çoğu, son üç yıldaki yapay zeka destekli borsa yükselişinin gerisinde kaldı; daha düşük riskli yatırımları tercih ettiler. Ancak bu durum, yatırımcıların en iyi firmalara erişim isteğini azaltmadı. Bu firmaların sahipleri, elde ettikleri yatırım kazançları ve ‘carried interest’ gelirleri sayesinde milyar dolarlık servetlerine milyarlar daha ekledi.

Toplam servetleri 174 milyar dolar

Bu yılki Forbes 400 listesinde yer alan en zengin 10 hedge fon yöneticisinin toplam serveti 174 milyar dolara ulaştı. Bu geçen yıla kıyasla 20 milyar dolarlık bir artış. Citadel’in sahibi Ken Griffin, servetini 7 milyar dolardan fazla artırarak 50,4 milyar dolara çıkardı ve açık ara en fazla kazanan oldu. ABD’deki en zengin diğer üç hedge fon yöneticisi; Appaloosa Management’tan David Tepper, Point72’den Steve Cohen ve Millennium Management’tan Israel Englander servetlerine ortalama 3 milyar dolar ekledi.

2025 Forbes 400 En Zengin Amerikalılar Listesi

Bu dört yatırımcının her biri, 2024 yılında net bazda çift haneli getiriler elde etti ve yeni yatırım kabul eden büyük hedge fonlarını izleyen HFRI 500 Fund Weighted Composite Endeksi’nin yüzde 6,2’lik getirisini geride bıraktı. Bu endeksin 2025’in ilk yarısı itibariyle üç yılda, yıllık ortalama getirisi yalnızca yüzde 4,6 olurken, aynı dönemde S&P 500 endeksinin yıllıklandırılmış getirisi yüzde 16 oldu.

Bu vasat performansın gölgesinde, en iyiler yatırımcılarını kaçırmadan daha yüksek ücretler talep edebiliyor. Citadel, Millennium, Point72 ve diğer firmalar son yıllarda, klasik yüzde 2 yönetim ücretine ek olarak yatırımcılara daha fazla işletme maliyeti yansıtan ‘passthrough’ ücret düzenlemelerini uygulamaya koydu ya da genişletti. Bu firmaların her biri binlerce kişilik pahalı ama etkili kadrolara sahip. Citadel’in ana fonu Wellington, 1990–2024 arasında yıllıklandırılmış yüzde 19,5 getiri sağladı. Millennium ise 1989’dan bu yana yalnızca 2008’de zarar etti ve yıllık net getiri ortalaması yüzde 14.

Net giriş 25 milyar doları buldu

Bu üst düzey firmalar genellikle yeni yatırımcılara kapalı oluyor ve performanslarını sürdürebilmek için mevcut yatırımcılara kar payı iadesi yapıyorlar. Ancak bu model birçok taklitçi de doğurdu. Hedge Fund Research'e göre 2025’in ikinci çeyreğinde hedge fonlara net giriş 25 milyar doları buldu. Bu son 11 yılın en yüksek çeyreklik net varlık girişiydi.

Yine de yeni oyuncular ile teknolojik olarak en gelişmiş çok stratejili firmalar arasındaki fark büyüyor. Citadel, D.E. Shaw ve Millennium, 2024 yılında toplamda 29,5 milyar dolar net kazanç elde etti; bu rakam, tüm hedge fonlarının toplam 289 milyar dolarlık net kazancının yüzde 10’undan fazlasına karşılık geliyor. Bu firmaların kurucuları uzun süredir Forbes 400 listesinin değişmez üyeleri.