Aselsan, 2025’in ilk dokuz ayında yüzde 12,3 reel büyüme kaydederek 90,9 milyar lira ciroya ulaştı. Şirket, tarihinin en yüksek sipariş seviyesine çıktı.

---

05 Kasım 2025, 07:01 Güncelleme: 05 Kasım 2025, 11:25

Savunma sanayiinin öncü şirketi Aselsan, 2025’in ilk dokuz ayında 90,9 milyar lira ciroya ulaştı. Şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda (KAP) yayımladığı finansal sonuçlara göre, ciro geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 12,3 reel büyüme gösterdi.

Açıklamada Aselsan’ın büyüme performansını sürdürürken yeni sözleşmelerdeki güçlü ivmesini de koruduğu vurgulandı. Şirket, 5,7 milyar dolar tutarında yeni sözleşme imzalayarak bakiye siparişlerini 17,9 milyar dolara yükseltti. Bu tutar, Aselsan tarihinin en yüksek seviyesi oldu.

FAVÖK marjı yüzde 25’e yükseldi

Şirketin faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr (FAVÖK) marjı yüzde 25 olarak gerçekleşti. Aynı dönemde FAVÖK tutarı bir önceki yıla göre yüzde 18 artışla 22,7 milyar liraya ulaştı.

Aselsan, büyüme ivmesini sürdürürken verimlilik odaklı aselsaneXt programı kapsamında genel yönetim giderlerini yüzde 10 azalttı. Bu iyileşme net kâr marjına 100 baz puan katkı sağladı.

Yeni sözleşmelerde tarihi artış

2025’in ilk dokuz ayında alınan yeni işler geçen yıla kıyasla yüzde 76 artarak 5,7 milyar dolar seviyesine çıktı. Şirketin bakiye siparişleri yüzde 42 artışla 17,9 milyar dolara ulaştı.

Aselsan, aynı dönemde 1,45 milyar dolar değerinde ihracat sözleşmesi imzaladı. Bu rakam, geçen yıla göre yüzde 171 artışa işaret ediyor.

Yılın en büyük yeni sözleşmesi, hava savunma sistemlerinin tedarikine yönelik 1,65 milyar euroluk anlaşma oldu. Bu tutar, şirket tarihindeki tek seferde alınan en büyük iş olarak kayıtlara geçti.

Ar-Ge harcamaları yüzde 40 arttı

Aselsan, 2025’in ilk dokuz ayında Ar-Ge harcamalarını geçen yıla göre yüzde 40 artırarak 925 milyon dolar seviyesine çıkardı. Seri üretim altyapılarına yönelik yatırımlar ise iki katına çıkarak 200 milyon dolar oldu.

Şirketin finansal borçları geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 14 azaldı, finansal borçların aktifler içindeki payı yüzde 11,8’e geriledi. Net borç/FAVÖK oranı 0,57’ye düşerek sektör ortalamasının oldukça altında kaldı.

Akyol: “Tarihi büyümeyi müşterilerimizin güveniyle yakaladık”

Aselsan Genel Müdürü Ahmet Akyol, şirketin güçlü finansal performansına ilişkin değerlendirmesinde, “Yılın 9 ayında reel olarak yüzde 12,3 büyüdük. İmzaladığımız 5,7 milyar dolarlık yeni sözleşmelerle bakiye siparişlerimizi 17,9 milyar dolara taşıdık. Bu rakamlar, müşterilerimizin bize duyduğu güvenin en somut göstergesidir” ifadelerini kullandı.

Akyol, ciro, kârlılık, borçluluk ve nakit akışı gibi göstergelerde önemli iyileşmeler yaşandığını belirterek, “Aselsan sadece büyümüyor, aynı zamanda sağlıklı ve nitelikli biçimde büyüyor. Yüksek katma değerli ürünlerin devreye girmesi FAVÖK marjımıza olumlu yansıdı” dedi.

KızılElma ve Altay projelerinde kritik adımlar

Akyol, Aselsan’ın geliştirdiği AESA tabanlı MURAD atış kontrol radarı ile Kızılelma platformunda ilk uçuşun gerçekleştirildiğini, ayrıca F-16 platformundan hava-hava füzesinin başarıyla fırlatıldığını belirtti.

Akyol, “Altay ana muharebe tankının seri üretime başlaması, Aselsan’ın ondan fazla kritik sistemini taşıyan önemli bir aşamadır” değerlendirmesinde bulundu.

1,5 milyar dolarlık Oğulbey Teknoloji Üssü yatırımı

Şirket, 2025’in üçüncü çeyreğinde Oğulbey Teknoloji Üssü’nün temelini attı. Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın da katıldığı törende, Çelikkubbe bileşenlerinden 47 sistemin Türk Silahlı Kuvvetleri’ne teslim edildiği açıklandı.

Akyol, “Oğulbey Teknoloji Üssü, 1,5 milyar dolarlık yatırımla Cumhuriyet tarihinin tek seferde yapılan en büyük savunma sanayii yatırımı olacak. Avrupa’nın en büyük hava savunma tesisi haline gelecek bu merkez, aynı zamanda genç mühendislerimiz için bir istihdam üssü olacak” dedi.

Yatırımcı görüşleri

Deniz Yatırım, ASELSAN’ın yıl boyunca Borsa İstanbul endeksine kıyasla olağanüstü bir performans sergilediğini ancak mevcut fiyat seviyelerinin güçlü finansalları büyük ölçüde önceden fiyatladığını belirtti. Kurum, bu nedenle hisse tavsiyesini “TUT” olarak korurken, 12 aylık hedef fiyatını 243,5 TL’ye yükseltti. Analizde, savunma sanayinde küresel harcama artışlarının ASELSAN için yukarı yönlü potansiyel oluşturduğu, özellikle NATO ülkelerinin 2035’e kadar savunma bütçelerini GSYH’nin yüzde 5’ine çıkarma planının şirket modelinde olumlu risk olarak değerlendirildiği ifade edildi. Kuveyt Türk Yatırım ise ihracat ağırlıklı sipariş yapısının, güçlü nakit akışının ve yatırım kapasitesinin uzun vadeli büyümeyi desteklemeye devam ettiğini vurgulayarak “AL” tavsiyesini korudu. Her iki kurum da ASELSAN’ın orta-uzun vadede savunma teknolojilerindeki liderliğini sürdürmesini beklediklerini, ancak kısa vadede hisse fiyatında sınırlı ek getiri potansiyeli gördüklerini bildirdi

---