ING ve BBVA Research, temmuz enflasyon verileri sonrası Türkiye için yıl sonu tahminlerini aşağı yönlü revize etti. Her iki kurum da 2025 sonuna kadar enflasyonun yüzde 30’un altına gerilemesini bekliyor.

---

05 Ağustos 2025, 08:02

Türkiye İstatistik Kurumu'nun (TÜİK) Temmuz ayı enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından, uluslararası finans kurumlarından Türkiye ekonomisine ilişkin değerlendirmeler gelmeye devam ediyor. Enflasyon oranının piyasa beklentilerinin altında kalması, özellikle yıl sonuna ilişkin tahminlerin revize edilmesini beraberinde getirdi.

Hollanda merkezli ING, Türkiye'de yıllık enflasyon oranının 2025 sonunda yüzde 30’un altına inebileceğini açıkladı. Bugün yayımlanan değerlendirme notunda, temmuz enflasyonunun maaş artışları ve otomatik vergi ayarlamalarının etkilerini yansıttığı belirtilerek, “Bu etkilerin kısa ömürlü olması ve temel enflasyon eğiliminin önümüzdeki dönemde düşmeye devam etmesi bekleniyor” denildi.

ING, döviz kuru, ücret artışları, düzenlenmiş fiyatlar ve emtia piyasalarında ciddi bir şok yaşanmaması halinde dezenflasyon sürecinin devam edeceğini belirterek, “Bu görünüm altında yıl sonu politika faiz oranı projeksiyonumuz yüzde 35 seviyesinde” açıklamasını yaptı.

BBVA: TCMB faiz indirimine başlayabilir

Benzer bir iyimser değerlendirme, BBVA Research’ten geldi. Kuruluş, temmuz ayında açıklanan ve piyasa beklentilerinin altında kalan enflasyon verisi sonrası yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 31’den yüzde 30’a çekti.

Güncellenen makroekonomik raporunda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) 2025’in ikinci yarısında faiz indirimlerine başlayabileceği öngörüsünde bulunuldu. Ancak bu indirimin temkinli ve kademeli şekilde gerçekleşmesi bekleniyor.

BBVA, TCMB’nin ihtiyatlı duruşunu koruyacağını ve faiz indirimlerinin zamanlaması ile büyüklüğünün dezenflasyon sürecini doğrudan etkileyeceğini belirtti. Raporda ayrıca, sadece para politikasındaki ayarlamaların değil, mali disiplinin güçlendirilmesine yönelik adımların da kritik önem taşıdığı vurgulandı.

Kalıcı iyileşme için eşgüdüm vurgusu

BBVA’nın değerlendirmesinde, enflasyon beklentilerinin hâlâ yüksek seviyelerde bulunduğu ve henüz güçlü biçimde çıpalanmadığı ifade edildi. Bu durumun yukarı yönlü riskleri canlı tuttuğu belirtilerek, para ve maliye politikası arasındaki eşgüdümün önem kazandığına dikkat çekildi.

Rapora göre, talep koşulları, döviz kuru oynaklığı ve enerji fiyatlarının seyri, dezenflasyon sürecinin başarısı açısından belirleyici olmaya devam ediyor.

Her iki kurumun da 2025 sonu için yüzde 30’un altında enflasyon öngörmesi, son aylarda sıkı para politikasının sonuç vermeye başladığına ve iyileşme sinyallerinin güçlendiğine işaret ediyor. Ancak uzmanlar, sürecin halen kırılgan olduğu ve politika setinde dikkatli adımlar atılması gerektiği konusunda hemfikir.