Kripto piyasalarında liderlik yeniden tanımlanıyor: Ethereum ve altcoin’lerin gölgede kaldığı bu dönemde Bitcoin’in öne çıkmasının arkasında yalnızca teknik değil, makroekonomik bir gerçeklik yatıyor.

---

Aziz Gündoğdu

03 Temmuz 2025, 08:00 Güncelleme: 03 Temmuz 2025, 08:18

Son zamanlarda piyasaları izlerken tek bir soru akıllarda dönüp duruyor: “Faiz ne olacak?” Ancak işin gerçeği şu ki, artık sadece faize odaklanmak bir arabayı sadece dikiz aynasından sürmeye benziyor. Çünkü günümüz finans dünyasında, en az faiz kadar –hatta belki daha fazla– önemli olan bir şey daha var: Teminat. Evet evet, hani şu repo piyasalarında, türev işlemlerde sıkça adı geçen ama çoğu zaman görmezden gelinen o şey. Bugün size teminatın, Fed bilançosunun ve kripto dünyasındaki ilginç dengelerin nasıl iç içe geçtiğini anlatacağım.

Şöyle bir düşünün: Fed bilançosu küçülüyor, yani tahviller vadesi geldiğinde tekrar alınmıyor hatta bazıları doğrudan satılıyor. Piyasalarda bu duruma “QT” yani “quantitative tightening” (niceliksel sıkılaşma) deniyor. Teoride bu, para arzını azaltmak demek. Ancak işin içine biraz daha derinlemesine girince durum biraz karışıyor.

---