ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) yeni düzenlemeleri nedeniyle BlackRock ve Vanguard, bazı toplantılarını iptal etti. Yeni kurallar, büyük fon yöneticilerinin yatırımcı aktivizmi kapsamındaki faaliyetlerini kısıtlıyor ve ESG yatırımları üzerindeki denetimi artırıyor.

---

20 Şubat 2025, 11:23

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) yatırımcı aktivizmi ile ilgili yeni düzenlemeleri, dünyanın en büyük varlık yöneticilerinden BlackRock ve Vanguard’ın bazı şirketlerle planlanan toplantılarını iptal etmesine neden oldu.

Geçtiğimiz hafta yayımlanan SEC rehberi, yatırım fonu yöneticilerinin şirketlerle yaptıkları görüşmelerin, yatırımcı aktivizmi kapsamında değerlendirilebileceğini belirtiyor. Bu düzenleme, fon yöneticilerinin şirketler üzerindeki etkisini artırmaya yönelik herhangi bir girişimde bulunmasını daha sıkı denetimlere tabi tutuyor ve özellikle çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) faktörlerine dayalı yatırımları zorlaştırıyor.

Fon yöneticileri SEC’in rehberine uyum sağlamak için toplantıları iptal etti

Sidley hukuk firmasında, yatırımcı aktivizmine karşı şirketleri temsil eden Kai Liekefett, “Bu rehber, vekalet savaşlarının ortasında bir el bombası gibi patladı” diyerek SEC’in düzenlemesinin etkisini vurguladı.

SEC’in yeni rehberini değerlendirmek için BlackRock, yönetim ilişkileri (stewardship) toplantılarını geçici olarak durdurdu. Konuya yakın bir kaynak, bu kararın ilk olarak Semafor tarafından duyurulduğunu belirtti. Vanguard da benzer bir adım atarak bazı toplantıları iptal etti.

Vanguard yaptığı açıklamada, “SEC’in yeni rehberini analiz ediyoruz ve Vanguard fonlarının pasif yatırım yönetimi faaliyetlerine yönelik herhangi bir değişiklik gerekip gerekmediğini değerlendiriyoruz” dedi. BlackRock ise konu hakkında yorum yapmaktan kaçındı.

SEC’in bu adımı, dev fon yöneticilerinin piyasa üzerindeki etkisini azaltmaya yönelik daha geniş çaplı bir düzenleyici çabanın parçası olarak görülüyor. Devlet ve federal yetkililer, büyük fon yöneticilerinin ABD’deki birçok şirkette yüzde 10’a varan hissedar paylarına sahip olmasının getirdiği gücü sınırlamak istiyor.

Yeni düzenleme, fon yöneticilerinin şirketler üzerindeki etkisini sınırlıyor

BlackRock, 11 trilyon dolardan fazla varlığı yönetmesi nedeniyle ABD’de kurumsal şirketler üzerindeki etkisi konusunda muhafazakâr siyasetçilerden büyük baskı görüyordu. SEC’in yeni düzenlemesi, Biden yönetimi döneminde benimsenen politikaların tersine çevrilmesi yönünde atılan bir dizi adımdan biri olarak değerlendiriliyor.