Faiz artışları, bankaların menkul kıymet zararlarını artırdı. Bank of America, 111 milyar dolarlık tahvil kaybıyla dikkat çekiyor. Sektörde toplam zarar 500 milyar doları aştı. Bankalar, portföylerin olgunlaşmasıyla zararları eritmeye çalışırken, düşük getiriler karlılık üzerinde baskı yaratıyor.

---

09 Ocak 2025, 11:01 Güncelleme: 09 Ocak 2025, 16:32

Üçüncü çeyrek sonundan itibaren 10 yıllık ABD tahvillerindeki faiz oranlarındaki keskin artışlar, bankaların menkul kıymet portföylerindeki zararları genişletti. Bankaların önümüzdeki hafta dördüncü çeyrek sonuçlarını açıklamaya başlamasıyla bu zararlar yeniden yatırımcıların dikkatini çekebilir. Bank of America, bankacılık sektöründeki en büyük gerçekleşmemiş zarara sahip olmasıyla yatırımcıların ilgi odağı haline geldi.

Zararların büyüklüğü dikkat çekiyor

Barron's tarafından yapılan tahminlere göre, Bank of America’nın çoğunluğu ABD ipotekli menkul kıymetlerinden oluşan 568 milyar dolarlık tahvil portföyündeki zarar, Eylül ayındaki 86 milyar dolardan 111 milyar dolara veya daha fazlasına çıkabilir. Sektör genelinde ise üçüncü çeyrek sonunda 364 milyar dolar olan toplam gerçekleşmemiş zararların 500 milyar doları aşması bekleniyor. Yine de bu miktar, 2022’nin üçüncü çeyreğindeki 700 milyar dolarlık zararın altında kalıyor.

Tahvil fiyatlarının getirilerle ters orantılı hareket etmesi, bu zararın temel nedeni olarak gösteriliyor. Hazinenin 10 yıllık tahvil getirisi dördüncü çeyrek boyunca yaklaşık 0,75 puan artarak yılı yüzde 4,57 ile kapattı. Bu oran, daha sonra yüzde 4,67’ye kadar yükseldi. Benzer şekilde ipotekli menkul kıymet getirilerindeki keskin artışlar da banka portföylerinin değerini düşürdü.

Bank of America’nın zararları ve stratejisi

Bank of America’nın büyük zararları, "vadeye kadar elde tutulacak" olarak sınıflandırılan bir portföyde bulunuyor. Muhasebe kurallarına göre bu tür portföylerdeki zararlar raporlanan sermayeyi etkilemese de ekonomik anlamda gerçek kayıplar olarak kabul ediliyor. Bankanın üçüncü çeyrek sonunda yaklaşık 200 milyar dolar maddi özsermayesi bulunuyordu.

30 Haziran 2024 itibarıyla, Bank of America’nın vadeye kadar elde tutulacak portföyünde 111 milyar dolarlık zarar bulunuyordu ve ABD hazinesinin 10 yıllık tahvil faiz oranları yılsonunda daha yüksek seviyelerdeydi. Bu durum, yılsonundaki zararların daha da büyük olabileceğini gösteriyor.

Bank of America’nın zararları, sektör lideri JPMorgan Chase’in zararlarını büyük ölçüde aşıyor. JPMorgan Chase’in vadeye kadar elde tutulacak portföyündeki zararları yalnızca 20 milyar dolardı. JPMorgan CEO’su Jamie Dimon, düşük faiz döneminde daha temkinli davranarak yatırımları sınırladı ve daha düşük kar marjlarını kabul ederek riski azalttı.