Dow Jones’un 2025’te en çok değer kaybeden hissesi UnitedHealth, Berkshire Hathaway’in alım açıklamasıyla cuma günü yüzde 13 yükseldi. Peki Buffett ve büyük fonların bu hisseye yönelmesinin ardında ne var?

---

16 Ağustos 2025, 12:02

Hisse senedi piyasaları, gümrük vergileri ve zayıf iş gücü piyasasına dair endişelere rağmen rekor seviyelere tırmanırken, değer yatırımcıları için fırsatlar daralıyor. Ancak Warren Buffett’ın şirketi Berkshire Hathaway, yılın en büyük hayal kırıklıklarından biri olan UnitedHealth’teki sert düşüşü fırsata çevirdi.

Berkshire, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) yaptığı bildirime göre, ikinci çeyrekte UnitedHealth Group’tan 5 milyondan fazla hisse satın aldı. Yaklaşık 1,6 milyar dolar değerindeki alım bu yıl yüzde 40 değer kaybeden şirket için güven oyu niteliği taşıyor. Haber sonrası UnitedHealth hisseleri cuma günü yüzde 13 yükseldi.

Zorlu yıl

UnitedHealth, Dow Jones Sanayi Endeksi’nde yılın en kötü performansını sergileyen şirket oldu. Zayıf kâr rakamları, artan sağlık harcamaları, CEO değişimi ve Adalet Bakanlığı’nın Medicare soruşturması şirketin hisselerini baskı altına aldı. Geçen kasım zirvesinden bu ayın başına kadar değerinin yüzde 62’sini kaybeden şirket, temmuzdan itibaren toparlanma sinyalleri veriyor.

Yatırımcı ilgisi artıyor

Buffett’ın yanı sıra milyarder yatırımcı David Tepper’ın fonu Appaloosa Management, Stephen Mandel’in Lone Pine Capital’i ve niceliksel yatırım devleri Renaissance Technologies ile Two Sigma da ikinci çeyrekte UnitedHealth hissesi topladı. Washington merkezli Marshfield Associates de 1 milyon hisse alarak portföyünün yüzde 4’ünü şirkete ayırdı.

“Sorunlar geçici”

Marshfield yöneticisi Elise Hoffmann, sorunların büyük bölümünün geçici olduğunu belirterek, “Çirkin görünen tüm tabloyu fiyatladığımızda bile cazip bir değerleme ortaya çıkıyor” dedi.

Krizlerin gölgesinde

Şirket, 2024’te 400 milyar dolar gelir ve 15 milyar dolar net kâr açıklamıştı. Ancak nisan ayında kâr beklentilerini karşılayamamasıyla yüzde 22 değer kaybetti. Ardından CEO Andrew Witty istifa etti; yönetim kurulu başkanı Stephen Hemsley geçici olarak göreve geldi. Mayıs ayında ise Adalet Bakanlığı’nın Medicare incelemesi gündeme gelince hisseler üç günde yüzde 28 daha düştü.

Uzmanlardan iyimserlik

Uzmanlara göre, soruşturmanın uzun vadede ağır sonuçlar doğurması beklenmiyor. Marshfield ortaklarından Chris Niemczewski, “Sağlık sektöründe ceza ödeyen pek çok şirket oldu ama bu genellikle yıkıcı etkilere yol açmadı” dedi. Ayrıca Medicare Advantage geri ödemelerinin 2025’te yüzde 5,1 artırılması sigorta şirketlerine maliyet baskısını hafifletecek.