Deutsche Bank, Türkiye’deki dolarizasyon eğilimini incelediği raporunda reel faizlerin hala cazip seviyelerde olmasının, Türk Lirası'ndaki düşük oynaklık ve güçlü Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) rezervlerinin para politikasındaki sıkı duruşla birleşerek yerel yatırımcıların TL’ye olan güvenini yakın vadede pekiştirmeye devam edeceğini belirtti.

---

05 Mart 2025, 12:28 Güncelleme: 05 Mart 2025, 13:44

Deutsche Bank ekonomistleri, Türkiye’de dolarizasyon eğilimine dair bazı sinyaller gözlemlense de yakın vadede TL'ye olan ilginin devam edeceğini ifade etti. Bankanın 5 Mart tarihli raporunda, politika faizindeki olası düşüşlerin yurt içi yerleşiklerde yeniden dolarizasyonu tetikleyerek TCMB'nin net döviz pozisyonundaki kazançları tersine çevirebileceği ve Türk lirasının baskı altında kalabileceği öngörüldü.

Yerli yatırımcılar döviz alımlarını artırdı

Raporda, yerli yatırımcıların Şubat ayında döviz alımlarını artırmasının Mart 2024'ten bu yana gözlemlenen eğilimin tersine dönme ihtimalini güçlendirdiği belirtiliyor. Ancak Deutsche Bank, son dönemdeki artan döviz talebinin büyük ölçüde geçici ya da mevsimsel faktörlerle açıklanabileceğini ve bunun TL'ye karşı yapısal bir değişim olarak görülmemesi gerektiğini vurguladı.

Faiz indirimleri döviz talebini artırabilir

Deutsche Bank, yerli yatırımcıların TL pozisyonlarının kısa vadeli olduğunu ve beklentilerinin kırılgan olduğunu göz önünde bulundurarak faiz indirimlerinin devam etmesi durumunda döviz talebindeki artış riskini kabul ettiğini söyledi. Banka, enflasyonun yapışkan kalması ve reel faizlerdeki düşüş beklentisinin TCMB'yi birkaç ay içinde gevşeme döngüsünü yavaşlatmaya veya duraklatmaya zorlayabileceğini ifade etti.

TCMB'nin şahin faiz duruşu sürebilir

Raporda bu durumun mevcut piyasa fiyatlamasına kıyasla TCMB faizine dair daha şahin bir beklentinin temel gerekçelerinden biri olduğu belirtildi. Yatırımcılar, enflasyon ve döviz talebi baskıları ile birlikte TCMB'nin faiz politikasında daha sıkı bir tutum sergileyebilir.

---