Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın son toplantısında politika faizini yüzde 38’e çekmesi, Deutsche Bank’ın öngörüleriyle uyumlu bulundu. Bankanın değerlendirmesinde, kararın teknik olarak beklenenin biraz üzerinde bir indirime işaret etse de metinde temkinli ve dengeli bir söylem benimsendiği vurgulandı.

---

12 Aralık 2025, 14:16

Deutsche Bank, TCMB’nin 2025 boyunca ihtiyatlı bir faiz indirim süreci izleyeceğini öngörüyor. Buna göre Merkez Bankası’nın her toplantıda yaklaşık 100 baz puanlık adımlarla ilerlemesi ve 2026 sonunda politika faizinin yüzde 30 seviyesine gerilemesi bekleniyor. Banka, aynı dönemde Türkiye’de enflasyonun yüzde 24 düzeyine ineceği tahminini de paylaştı.

Faiz adımları, enflasyon ve fiyatlama davranışlarına bağlı olacak

Değerlendirmede, indirim hızının özellikle enflasyondaki seyir, gelir politikasının beklentiler üzerindeki etkisi ve yönlendirilen fiyatlardaki ayarlamalar gibi unsurlara bağlı olarak şekilleneceği belirtildi. Özellikle önden yüklemeli indirimlerin sürdürülebilirliği konusunda belirsizliğin devam ettiği aktarıldı.

Risk görünümü dengeli ancak kırılganlıklar sürüyor

Jeopolitik risklerdeki sınırlı iyileşme ve enerji fiyatlarındaki düşük seyrin dezenflasyonu destekleyerek daha hızlı indirimlere zemin hazırlayabileceği ifade edildi. Öte yandan iç politik ve ekonomik gelişmelerin yatırım güvenini zedelemesi ya da enflasyonun beklenenden daha inatçı seyretmesi halinde, indirim döngüsünde yavaşlama veya geçici duraklama ihtimalinin gündeme gelebileceği belirtildi.

Orta vadede daha sığ gevşeme döngüsü bekleniyor

Raporun genel çerçevesinde, risklerin TCMB’nin faiz indirimlerinde daha sınırlı bir patikaya doğru eğilim gösterdiği değerlendirmesi yapıldı. Deutsche Bank, 2026 sonrasında da bu görünümün devam edeceğini ve 2027 yılına gelindiğinde politika faizinin yüzde 25 seviyesinde denge bulmasını beklediğini duyurdu.

---