Morgan Stanley’nin yayımladığı 2026 Yatırım Stratejisi Görünümü, ABD dolarının gelecek yıl inişli çıkışlı bir performans sergileyebileceğini ortaya koyuyor. Rapora göre, dolar endeksi yılın ortalarına kadar değer kaybedebilir ve 2021’den bu yana görülmeyen düşük seviyelere inebilir.

---

27 Kasım 2025, 13:01

Analizler, dolar endeksinin mevcut 100 seviyesinden 2026’nın ikinci çeyreğinde 94’e kadar gerileyebileceğini gösteriyor. Ancak yılın ikinci yarısında tekrar güçlenerek 2026 sonunda yeniden 100 seviyesine yaklaşması bekleniyor.

Tahminler daha az olumsuz hale geldi

Morgan Stanley, önceki projeksiyonlarında doların yıl ortasından sonuna kadar yüzde 10’a varan kayıplar yaşayabileceğini öngörüyordu. Yeni ekonomik veriler ve para politikası sinyalleri, bu tabloyu biraz daha iyimser bir hâle getirdi. G10 FX Strateji Başkanı David Adams, ekim ayındaki Fed toplantısının faizlerin beklenenden yavaş indirileceği algısını güçlendirdiğini ve bunun dolar görünümünü desteklediğini belirtti.

ABD ekonomisinde yavaşlama, ardından toparlanma

Rapora göre, ABD ekonomisi 2026’nın ortasında büyüme hızını yavaşlatacak, ancak yılın sonuna doğru yeniden hızlanarak yüzde 1,8 büyüme kaydedecek. Çekirdek PCE enflasyonu ise yüzde 2,9’dan yüzde 2,6’ya gerileyebilir. Bu süreçte Fed’in faizleri Haziran 2026’ya kadar yüzde 3–3,25 aralığına çekmesi, dolar üzerinde kısa vadeli baskı oluşturabilir.

İkinci yarıda dolar toparlanacak

Morgan Stanley, 2026’nın ikinci yarısında dolarda yeniden güçlenme olacağını öngörüyor. Bu toparlanmayı destekleyecek üç temel unsur bulunuyor: ABD ekonomisinin dayanıklılığını koruması, Fed’in faiz indirim döngüsünün tamamlanmasıyla olası yukarı yönlü faiz tepkisi ve şirketler ile yatırımcıların dolar zayıflığına karşı hedge taleplerinin azalması.

---