Avrupa Merkez Bankasının (ECB) bu hafta açıklayacağı faiz kararında değişiklik yapması beklenmiyor. Uzmanlar, enflasyondaki yukarı yönlü eğilim ve bölgedeki yavaş ancak istikrarlı ekonomik toparlanma nedeniyle bankanın faiz indirim döngüsünü sonlandırmış olabileceğini belirtiyor.

---

28 Ekim 2025, 13:22

Avrupa’da bu hafta gözler Avrupa Merkez Bankasının (ECB) faiz kararına çevrildi. Piyasalar, bankanın üç temel politika faizinde değişikliğe gitmeyeceğini öngörüyor. ECB Başkanı Christine Lagarde’ın yapacağı açıklamalarda ise bankanın para politikasına ilişkin yeni yönlendirmeler aranacak.

Uzmanlara göre, Euro Bölgesi’nde enflasyonun hâlen yukarı yönlü seyretmesi ve ekonomik toparlanmanın yavaş ama istikrarlı ilerlemesi, faiz indirim döngüsünün sona erdiğine işaret ediyor.

“Ek faiz indirimi için ciddi bir risk gerçekleşmeli”

Rabobank Kıdemli Makrostratejisti Bas Van Geffen, eylül ayındaki toplantıdan bu yana veri akışında önemli bir değişiklik olmadığını belirterek, “Bu nedenle güvercinler bu ay faiz indirimi yönündeki baskılarını hızlı bir şekilde geri çekebilir” dedi.

Geffen, ECB’nin bu toplantısında bir politika değişikliğine gitmesi için bir neden bulunmadığını ifade etti. Aralık ayında yapılacak toplantıda daha kapsamlı bir değerlendirme yapılmasının muhtemel olduğunu vurgulayan Geffen, “Ek faiz indirimi için önemli bir aşağı yönlü riskin gerçekleşmesi gerekir. ECB’nin faiz indirim döngüsünün fiilen sona erdiğini düşünüyoruz” değerlendirmesinde bulundu.

“Tedarik zincirindeki sıkışmalar maliyet baskısı yaratıyor”

Commerzbank Kıdemli Ekonomisti Marco Wagner, tedarik zincirindeki darboğazların üretim maliyetlerini artırarak aynı anda enflasyonist baskı oluşturduğunu belirtti.

Wagner, “ECB anketine göre, maliyet şoku enflasyon beklentilerini artırırsa tüketiciler enflasyonun yüzde 2 hedefini aşmasını bekliyor. 2026 yılında temel faiz oranlarının değişmeyeceği yönündeki tahminimizi koruyoruz” dedi.

“Faiz oranlarının sabit kalması muhtemel”

ING Group Başekonomisti Peter Vanden Houte ise eylül toplantısından bu yana açıklanan verilerin karışık sinyaller verdiğini belirtti. Ağustos ayında açıklanan tüketim ve sanayi üretimi verilerinin zayıf seyrettiğini hatırlatan Houte, ekim ayı PMI verilerinin ise imalat sektöründe sınırlı bir toparlanmaya işaret ettiğini söyledi.

Houte, “Eylül ayında manşet enflasyon, nisan ayından bu yana ilk kez yüzde 2 hedefini aştı. Ancak enerji fiyatlarındaki gerilemenin önümüzdeki aylarda enflasyonu yeniden bu seviyenin altına çekmesini bekliyoruz. Bu koşullar altında ECB’nin para politikasında değişikliğe gitmesi için güçlü bir neden bulunmuyor” değerlendirmesini yaptı.