Netflix Hollywood’un en eski stüdyolarından birini satın alma savaşını kazanmış olabilir, ancak kontrol mücadelesi daha yeni başlıyor. Paramount teklif savaşını kaybetmiş olsa da şirketin sahibi David Ellison’ın anlaşmanın yasal olarak onaylanmasını engellemek için destek vereceği söyleniyor.

Netflix’in geçen hafta yaptığı ve Warner Bros. Discovery’yi satın almak için yürütülen yoğun teklif savaşını kazandığını duyurduğu açıklama, ilk bakışta Paramount Skydance’in yeni sahibi David Ellison için çarpıcı bir yenilgi gibi görünebilir. Ne de olsa 42 yaşındaki Ellison, dünyanın en zengin ikinci adamı olan Oracle kurucusu Larry Ellison tarafından desteklenen ve ABD Başkanı Donald Trump yönetiminin desteği sayesinde uzun bir yasal süreç sonunda, ağustos ayında 8.4 milyar dolara başka bir efsanevi Hollywood stüdyosu olan Paramount’u satın aldı.

Sürecin büyük bölümünde, Larry Ellison’ın 269 milyar dolarlık serveti ve şirketin hem WBD’nin büyüyen varlıklarını hem de gerileyen televizyon kanallarını satın almaya istekli olması nedeniyle, Ellison’ların Warner Bros. Discovery için favori alıcı olduğu düşünülüyordu. Ancak Warner Bros., hissedarlara yalnızca stüdyo ve yayın platformu için nakit ve hisse senedi birleşiminden oluşan hisse başına 27.75 dolar sunan Netflix’i seçti. Bu teklif medya devini toplamda 82.7 milyar dolar (borç hesaba katıldığında 72 milyar dolar) olarak değerliyordu.

Risklerle dolu süreç

İki şirketin birleşebileceği en erken tarih, Warner Bros.’un kablo kanallarının (CNN, TBS ve TNT dahil) ayrıştırılmasını tamamlamayı beklediği 2026’nın üçüncü çeyreği. Son dönemdeki medya satın almalarının tarihi ise bu anlaşmanın uzun ve büyük ölçüde yasal engellerle ve ticari risklerle dolu bir sürecin yalnızca başlangıcı olduğunu gösteriyor. Bir Hollywood yöneticisinin Forbes’a söylediği gibi: “Netflix bir teklif savaşından yumruk dövüşüne geçiyor olabilir”

Netflix anlaşması duyurulmadan önce bile, Ellison bir hamle yapmıştı. Paramount’un avukatlarının geçen hafta perşembe günü Warner Bros. CEO’su David Zaslav’a gönderdiği bir mektup, şirketin satın alım peşinde koşmaya devam etmeye hazır olduğuna işaret ediyor olabilir. Bunu da Ellison’ların başkanla olan ilişkisini yasal süreçte anlaşmayı geciktirmek için kullanarak, bir antitröst davasını destekleyerek veya hissedarlara doğrudan gidilen düşmanca bir devralma girişimi başlatarak yapabilecekleri konuşuluyor. Ellison cephesinden gelen haberler, son seçeneğin gerçek bir ihtimal olduğunu ancak Netflix’in mevcut toplam maliyetini çok aşan bir bedeli olacağını söylüyor.

Tekelcilik endişeleri

Mektup sürecin “adil ve doğru” olup olmadığına dair ifadeler yer alıyordu ve onu inceleyen birkaç haber kaynağına göre Netflix veya Comcast ile yapılacak anlaşmaların “ciddi antitröst endişeleri” nedeniyle “başarısız olmaya mahkum” olduğunu belirtti. Paramount’un mektubu, kendi antitröst sorunlarını görmezden gelerek şöyle diyordu: “Basit gerçek şu ki, alıcı olarak Netflix ile yapılacak bir anlaşma muhtemelen asla tamamlanmayacak. Netflix, ciddi küresel antitröst yaptırımlarıyla karşı karşıya kalmamış tek büyük teknoloji şirketi, ancak WBD varlıklarını satın almaya kalkışması bunu değiştirecek.”