ABD Merkez Bankası’nın (Fed) eylül ayına ilişkin toplantı tutanakları, politika yapıcılar arasında faiz indirimi konusunda belirgin görüş ayrılıkları bulunduğunu gösterdi. Tutanaklarda, karar alma sürecinde istihdamdaki yavaşlama ve enflasyondaki inatçı seyir arasında hassas bir denge arayışı öne çıktı.

---

09 Ekim 2025, 09:28

Fed, 16–17 Eylül tarihlerinde yaptığı toplantıda politika faizini yüzde 4,00–4,25 bandına çekti. Katılımcıların büyük bölümü bu indirimi desteklerken, çoğu yetkili yıl sonuna kadar yeni adımların da “uygun olabileceği” değerlendirmesinde bulundu. Ancak indirimlerin hangi hızda ve ölçekte devam edeceği konusunda fikir birliği sağlanamadı.

Bazı üyeler, mevcut para politikasının artık ekonomik aktiviteyi baskılayacak kadar kısıtlayıcı olmadığını dile getirirken, bir üye daha güçlü bir adım atılması gerektiğini savunarak 50 baz puanlık bir indirim önerdi.

Zayıflayan işgücü piyasası gevşeme baskısını artırıyor

Tutanaklarda Fed yetkilileri, işgücü piyasasındaki yavaşlamaya dikkat çekti. İşsizlik oranındaki yükseliş ve ücret artışlarının ivme kaybetmesi, gevşeme yanlısı üyelerin elini güçlendiriyor. Bu veriler, ekonomide soğuma sinyallerinin arttığına işaret ederken, bazı üyeler bunun para politikasında daha hızlı bir gevşemeyi haklı kıldığını düşünüyor.

Buna karşılık, enflasyonun hâlâ yüzde 2 hedefinin üzerinde seyretmesi ve ticaret politikalarına ilişkin belirsizliklerin sürmesi, bazı politika yapıcıları temkinli kalmaya zorluyor.

Fed’de bölünme: İki indirim isteyenler ile temkinli kanat karşı karşıya

Yeni ekonomik projeksiyonlar, merkez bankasında derinleşen görüş ayrılıklarını gözler önüne serdi. 19 politika yapıcısından 9’u yıl sonuna kadar iki ek faiz indirimi daha beklerken, diğer 9 üye ise bir veya hiç indirime gidilmemesinden yana görüş bildirdi. Bu tablo, Fed içinde gevşeme hızına dair ciddi bir fikir ayrılığı yaşandığını ortaya koyuyor.

Powell: Para politikası hâlâ kısıtlayıcı düzeyde

Fed Başkanı Jerome Powell, toplantı notlarında yer alan açıklamasında, mevcut para politikasının “açık biçimde kısıtlayıcı seviyede” olduğunu ifade etti. Powell, bankanın enflasyonu kontrol altında tutarken ekonomik büyümeyi desteklemeye çalıştığını, bu süreçte “ince bir denge” gözetildiğini vurguladı.

Piyasalar ekim toplantısına odaklandı

Merkez Bankası’nın bir sonraki toplantısı 28–29 Ekim tarihlerinde yapılacak. Piyasalar, bu toplantıda 25 baz puanlık yeni bir faiz indirimi olasılığını büyük ölçüde fiyatlıyor. Analistler, ekonomik verilerin zayıf seyretmesi durumunda Fed’in yıl sonuna kadar daha gevşek bir para politikasına yönelebileceği değerlendirmesinde bulunuyor.