Fed bu ayki toplantısında ABD Başkanı Trump’ın beklediği gibi indirimlere başlamadı. ABD Merkez Bankası yetkilileri belirsizliği gerekçe göstererek enflasyon tahminini yükseltti.

---

20 Mart 2025, 11:17

ABD Merkez Bankası'nın faiz politikası toplantısı, Başkan Donald Trump'ın görmeyi umduğu faiz indirimlerini getirmedi. Trump'ın gümrük tarifeleri ABD merkez bankası için karmaşık bir sürecin kapılarını araladı.

Öne çıkanlar

• Fed’in dün sona eren bu yılki ikinci toplantısının ardından, yetkililer faizin yüzde 4,25 ila yüzde 4,5'te sabit tutacağını açıkladı. Fed açıklamasında ekonomik görünümle ilgili belirsizliğin arttığını ancak ekonomik faaliyetin sağlam bir hızda genişlemeye devam ettiğini belirtti.

• Belki de daha önemlisi Fed'in üç aylık ekonomik projeksiyonlarının ya da merkez bankacılarının ekonomik büyüme, enflasyon, işsizlik ve faiz oranlarının 2025 yılı sonu ve sonrasında nereye yerleşeceğini beklediklerini ortaya koyan nokta grafiğinin yayınlanmasıydı.

• Fed personelinin medyan tahminleri, reel gayrisafi yurtiçi hasıla büyümesinin 2025 yılı sonunda aralık ayındaki yüzde 2,1'den yüzde 1,7'ye düşmesini, işsizlik oranının önceki yüzde 4,3'ten yüzde 4,4'e yükselmesini ve çekirdek enflasyonun önceki yüzde 2,5'ten yüzde 2,8'e yükselmesini öngörüyor.

• Ekonomistler ve tüccarlar, Fed'in faiz oranlarını sabit tutmayı tercih edeceğini neredeyse kesin olarak gördüler; JPMorgan'ın baş ABD ekonomisti Michael Feroli, önceden bunun çık göründüğünü söylerken, CME Group'un FedWatch aracına göre piyasa yüzde 99'luk bir sabit tutma ihtimalini fiyatladı.

• Fed Başkanı Jerome Powell düzenlediği basın toplantısında, Trump'ın gümrük vergilerinin artan enflasyon beklentilerine nasıl katkıda bulunduğuna atıfta bulunarak, “Açıkçası bunun bir kısmı tarifelerden geliyor” dedi. Trump Powell'ı 2017'de bu göreve aday göstermiş olsa da Powell yıllar içinde sık sık Trump'ın hedefi haline geldi, hatta Trump 2019'da Powell'ı “düşman” olarak nitelendirdi.

Arka plan

Trump 23 Ocak'ta “faiz oranlarının derhal düşürülmesini talep edeceğini” söylemişti, ancak Trump'ın ikinci kez göreve gelmesinden bu yana yapılan ikinci toplantıda da indirime gidilmedi. Fed faiz oranlarını sabit tutarken bile, Trump bu ayın başlarında faiz oranlarındaki “büyük ve güzel düşüşü” kutladı. Fed aralık ayından bu yana faiz oranlarını yüzde 4,25 ila yüzde 4,5 arasında tutarak gevşeme döngüsünü askıya aldı.  Mart 2020'de Fed, ekonomiyi ayakta tutmaya yardımcı olmak için faizleri sıfıra yakın bir seviyeye indirdi ardından yüksek enflasyonla mücadele etmek için 2023 ortasına kadar faizleri yüzde 5'in üzerine çıkarmış ve geçen eylül ayından itibaren dört yıldan uzun bir süredir ilk kez faizleri düşürmüştü. 

Goldman'ın baş ABD ekonomisti David Mericle, pazar günü müşterilerine gönderdiği bir notta, “Fed çalışanları, ilk gümrük vergilerinin yürürlüğe girmesi ve Beyaz Saray'ın başlangıçta muhtemel görünenden daha büyük gümrük vergileri uygulamaya hazır görünmesi nedeniyle projeksiyonlarını yeniden düşünmek zorunda kalacaklar” diye yazdı.

---