Fed Başkanı Powell'ın perşembe günü yaptığı "Ekonomi, faiz oranlarını hızla düşürmemiz gerektiğini gösteren herhangi bir sinyal göndermiyor" açıklaması, Fed'in faiz indirimlerini durduracağı yönünde yorumlanıyor.

Borsa piyasaları, geçen hafta seçim sonrası yaşanan yükselişi sindirerek yatay bir seyir izledi. Yılbaşından bu yana hisse senetleri yüzde 20 oranında bir artış kaydetmişken, perşembe günü Dallas Fed etkinliğinde Fed Başkanı Powell’ın yaptığı şahin açıklamaların ardından cuma günü piyasalarda düşüş gözlendi. Nasdaq, yüzde 2.24 değer kaybederek haftalık kaybını yüzde 3.15’e yükseltti. Diğer büyük endeksler de benzer şekilde geriledi.

Geçen hafta "Magnificent 7" olarak bilinen teknoloji devlerinin durumu da iyi değildi. Haftalık kayıplar yaşandı ve Meta yaklaşık yüzde 6 değer kaybetti. Mag 7'nin eşit ağırlıklı endeksi haftalık yüzde 2.66 düşüş gösterdi ve grup içinde en iyi performansı sergileyen Tesla, yalnızca yüzde 0.16'lık bir kayıpla haftayı kapadı. (Not: Tesla, 11 Kasım Pazartesi günü tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmıştı, ancak o zamandan beri yüzde 8 değer kaybetti.)

Haftanın sonunda piyasaları endişelendiren faktörler arasında birkaç etken bulunuyor:

-Seçim sonuçları sonrası yaşanan piyasa coşkusunun doğal olarak biraz geri gelmesi bekleniyor.

-Hisse senetleri zaten "mükemmellik için fiyatlandırılmış" durumda, çünkü ileriye dönük Fiyat/Kazanç (P/E) oranı 23x civarında ve bu normalde 16x-17x arasında olmalı.

-Tüketici ve Üretici Fiyat Endeksleri (CPI ve PPI) tarafından ölçülen enflasyon, enflasyonun yeniden yükseldiğini göstermese de, enflasyonun yavaşlama ivmesinin durduğunu veya en azından önemli ölçüde yavaşladığını gösteriyor.

-Gelen makroekonomik veriler, anketlerle çelişiyor gibi görünse de, sağlıklı ekonomik büyümeye işaret ediyor. Bu durum, piyasanın faiz oranlarının düşeceği beklentilerini törpülemiş görünüyor.

- Ayrıca, şüphesiz, piyasalar, Fed Başkanı Powell’ın 14 Kasım Perşembe günü Dallas Fed etkinliğinde yaptığı şahin yorumlara tepki verdi. Powell,aAralık başındaki Fed toplantısında faiz indirimlerini "durdurma" olasılığından bahsetti ve şöyle dedi:

"Enflasyon, Fed’in yüzde 2 hedefiyle yakın seviyelerde... Ama henüz orada değiliz."

"Ekonomi, faiz oranlarını hızla düşürmemiz gerektiğini gösteren herhangi bir sinyal göndermiyor."

"Yapmakta olduğumuz şeyin hızını belki de yavaşlatmamız gerekebilir" diyen Powell, faiz indirimlerinin hızının artan bir endişe kaynağı olduğunu vurguluyor.

Bond piyasası, ekonominin hâlâ yüzde 3 civarında büyümeye devam etmesinden endişeliydi ve bu durum, Trump'ın seçim zaferiyle daha da pekişti. Trump'ın iş dostu bir platforma sahip olması, bond piyasalarının oranların artacağı beklentisiyle faiz oranlarını yükseltmesine neden oldu.

Enflasyon

Çarşamba günü (13 Kasım), Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) beklendiği gibi açıklandı. Genel rakamda + yüzde 0.2 artış, çekirdek okumada (gıda ve enerji hariç) ise + yüzde 0.3 artış görüldü. Ekim ayında ham endeksteki değişim yüzde 0.77 olarak kaydedildi ve bu, geçen Nisan'dan bu yana en büyük endeks değişikliğiydi. Bu da Ekim ayı için yıl/yıl değişimini yüzde 2.6'ya yükseltti, ancak bu artış, Eylül ayındaki yüzde 2.4'ün biraz üzerinde kaldı. (Artışın bir kısmı, "baz etkileri"nden kaynaklanıyor; yani, geçen yılki endeks değişiminden. Ekim 2023'te endekste çok küçük bir değişim oldu, bu yılki değişikliğin yaklaşık üçte biri kadar; dolayısıyla, yıl/yıl hesaplamasında bir artış yaşandı.)