Adobe ile yapılan 20 milyar dolarlık anlaşma iptal edildiğinde birçok kişi Figma’nın düşüşe geçeceğini düşündü. Ancak CEO Dylan Field risk aldı, yeniden yapılandı ve sadece 18 ayda servetini 6,4 milyar dolara çıkardı. Artık hem şirketin kontrolünü elinde tutuyor hem de Silikon Vadisi’nin en genç multi milyarderlerinden biri.
Adobe ile yapılan 20 milyar dolarlık anlaşma iptal edildiğinde birçok kişi Figma’nın düşüşe geçeceğini düşündü. Ancak CEO Dylan Field risk aldı, yeniden yapılandı ve sadece 18 ayda servetini 6,4 milyar dolara çıkardı. Artık hem şirketin kontrolünü elinde tutuyor hem de Silikon Vadisi’nin en genç multi milyarderlerinden biri.
01 Ağustos 2025, 09:41 Güncelleme: 01 Ağustos 2025, 09:53
Fotoğraf: Figma
San Francisco merkezli tasarım girişimi Figma’nın çalışanları 2024 Ocak ayında Noel tatilinden döndüklerinde, onları moral bozucu bir haber bekliyordu. 15 aydır bir belirsizlik içinde sıkışıp kalmış olan Adobe’nin 20 milyar dolarlık satın alma teklifi, rekabet karşıtı endişeler nedeniyle iptal edilmişti. Bu gelişmenin ardından, kurucu ortak ve CEO Dylan Field, tasarım dünyasının Google Docs’u olmayı hedefleyen girişim için sıfırdan başlama düğmesine bastı. Figma, iç değerlemesini sadece 10 milyar dolara düşürdü ve çalışanlara üç aylık kıdem tazminatı içeren gönüllü çıkış paketi sundu. Şirketin 1.300 çalışanından sadece yaklaşık yüzde 4’ü bu teklifi kabul etti.
Forbes’a konuşan şirket içinden kişiler ve yatırımcılar bu hamlenin, şirketi sabitlemek ve bağımsız bir girişim olarak uzun vadeli geleceğe hazırlamak amacıyla yapıldığını söylüyor. Girişim sermayesi şirketi Kleiner Perkins’in ortağı ve Figma yatırımcısı Mamoon Hamid, “Net etkisi, yeni ürünler sunmak için durmaksızın çalışan son derece motive insanlardan oluşan bir ekip olmasıydı” dedi.
Kurucu ortak Wallace milyarder oldu
Neredeyse 18 ay sonra, Field’ın aldığı risk karşılığını verdi. Figma ve yatırımcıları, perşembe günü hisselerini halka arz ederek tam seyreltilmiş bazda 19 milyar doları aşan bir değerleme ile 1,2 milyar dolar topladı. Bu teknoloji halka arzının sektörün bu yılki en büyük beş halka arzından biri olacağı tahmin ediliyordu. İlk işlem gününün sonunda Figma’nın hisse fiyatı, 33 dolarlık halka arz liste fiyatının üç katından fazla bir değerle 115,50 dolardan kapandı. Bu da Field’ın servetini yaklaşık 6,4 milyar dolara yükseltti ve kurucu ortağı Evan Wallace’ı yaklaşık 3,1 milyar dolarlık servetiyle milyarder yaptı.
Bu halka arzın en büyük kazananlarından biri bizzat Field oldu. Halka arz liste fiyatı baz alındığında, serveti yaklaşık 1,8 milyar dolardı ancak bu servet, kazancının yalnızca ilk bölümü olabilir. 33 yaşındaki Field, 2021 ve 2025 yılları arasında kendisine verilen ödeme planları kapsamında, Figma’da kalması ve hisse fiyatının 130 dolara (Adobe’nin kendisine önerdiği tarihi boyuttaki pakete benzer şekilde) çıkması durumunda, gelecek 10 yıl içinde halka arz liste fiyatı üzerinden 1,3 milyar dolar daha değerinde hisse kazanabilir..
Bu kısıtlı hisselerin potansiyel değeri perşembe günü üç kattan fazla arttı. Bu yapı, Delaware mahkemesinin Ocak 2024’te adil olmayan bir süreç gerekçesiyle iptal ettiği Elon Musk’ın 56 milyar dolarlık Tesla prim planına benzer şekilde, uzun vadeli teşvik planları trendini yansıtıyor.
Oy hakkının yüzde 74’üne sahip
Field, Figma’yı halka arz etmiş olabilir ancak 2013’te kurduğu girişim üzerinde hala büyük bir kontrole sahip. Halka arzın koşulları, Field’a kurucu ortağı Evan Wallace’ın hisseleri üzerinde oy kullanma hakkı tanıyor. Field ve Wallace, Figma’nın B sınıfı hisselerinin yüzde 99’unu elinde tutuyor, bu hisseler A sınıfı yatırımcı hisselerine göre 15 kat fazla oy hakkı veriyor. Toplamda, Forbes 30 Altı 30 listesine girmiş olan Field, Wallace’ın hisseleri üzerinden gelen yaklaşık yüzde 26 oy hakkı dahil olmak üzere, şirketin oy hakkının neredeyse yüzde 74’ünü kontrol ediyor.
Wallace’ın serveti, haziran ayında hisselerinin üçte birini evsizliğe karşı mücadele eden Marin Community Foundation adlı kar amacı gütmeyen kuruluşa bağışlamamış olsaydı çok daha fazla olacaktı. Wallace, daha önce Figma’nın baş teknoloji sorumlusu olarak görev yapmıştı ve 2021’de şirketten ayrılmıştı.
20 milyar dolarlık anlaşma nasıl çöktü?
Bu halka arz, Figma’nın 2023’te Adobe ile olan 20 milyar dolarlık satın alma anlaşmasının çöküşünden sonra kayda değer bir geri dönüş anlamına geliyor. Adobe CEO’su Shantanu Narayen o zamanlar bu anlaşmayı, Photoshop, Premiere Pro ve Indesign gibi ürünlerin yayıncısı için “dönüştürücü” olarak nitelendirmişti. Ancak Adobe yatırımcıları, Figma’nın son değerlemesinin iki katına ve girişimin 400 milyon dolarlık gelirinin yaklaşık 50 katına tekabül eden bu fiyatı ödemeye yanaşmadı. Anlaşma, yalnızca Figma hayranları değil, aynı zamanda ABD, Birleşik Krallık ve Avrupa’daki rekabet yetkililerinin de endişelerine yol açtı. Birçok kullanıcı Adobe’nin pahalı araçlarını terk etmişti.
Eylül 2022’de ilk kez duyurulan satın alma, nihayetinde Aralık 2023’ün sonunda iptal edildi. Britanya’daki rekabet otoritesi, anlaşmanın tasarım yazılımları için rekabeti azaltabileceği uyarısında bulunmuştu. Adobe, iptal sonrası Figma’ya 1 milyar dolarlık fesih ücreti ödemek zorunda kaldı ancak şirket ve kurucusu yine de zorlu bir yeniden başlangıç süreciyle yüzleşti. Girişim sermayesi firması Greylock’un ortağı ve Figma yatırımcısı John Lilly, “Bir birleşme planından vazgeçtiğinizde o gün zordur ama Dylan durumu değerlendirdi ve şöyle dedi: ‘Bu iş burada bitti, yeni plan bu ve haydi başlayalım’ İnsanlara işten ayrılmaları için ödeme yapmayı teklif etmek her zaman biraz ürkütücüdür ama Dylan için değil ve bu şirket için gerçekten sağlıklıydı” ifadelerini kullandı.
Figma’nın ekibi, kurucusu Adobe ve iki kıta arasındaki yetkililerle görüşmeler yaparken boş durmadı. Şirket, o yazın başlarında tasarımları koda dönüştürmeye yardımcı olacak bir araç piyasaya sürdü ve son bir yıl içinde bir dizi yeni tasarım ve yapay zeka aracı yayımladı.
Bu gelişmeler, Figma’nın Adobe anlaşmasının ilk açıklandığı tarihten bu yana gelirini neredeyse iki katına çıkarmasına yardımcı oldu. Geçen yıl Figma 749 milyon dolar gelir elde etti ve büyümesi hızlanıyor; şirket, 2025’in ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 46 artışla 228 milyon dolar satış açıkladı. Ancak yine de Figma henüz kara geçebilmiş değil. Geçen yıl 732 milyon dolar zarar bildirdi, bu zararın büyük kısmı çalışanlara verilen 889 milyon dolarlık hisse hibelerinden kaynaklandı.
Figma hala kült bir takipçi kitlesine sahip ve binlerce kişi bu yıl San Francisco ve Londra’daki yıllık Config buluşmasına akın etti. 2012’de Brown Üniversitesi’nde bilgisayar bilimi programını bırakıp Thiel Bursu alan Field, etkinliğin yıldız konuşmacısıydı. Field ve Brown’dan sınıf arkadaşı Wallace, drone’lar için yazılım ve bir meme üretici gibi birkaç iş fikri üzerinde çalıştıktan sonra Adobe’nin Photoshop düzenleme aracına odaklandılar. Figma’nın tarayıcı tabanlı kanvasının deneme sürümünü piyasaya sürmeleri yıllar aldı ancak 2015’te çıktığında büyük teknoloji şirketlerindeki tasarımcılar arasında hızla popüler oldu. Bu başarı, Figma’yı ilk ürün lansmanından yalnızca altı yıl sonra 10 milyar dolar değerlemeye ulaştırdı ve Silikon Vadisi’nde en yakından izlenen girişimlerden biri haline getirdi.
Kazanç sağlayan yatırımcılar
Halka arz aynı zamanda Figma’nın bazı girişim sermayesi destekçileri için de büyük bir kazanç anlamına geliyor. Index, Greylock ve Kleiner Perkins adlı üç büyük girişim firması, halka arz liste fiyatına göre toplamda yaklaşık 6 milyar dolar değerinde hisseye sahip oldular ve perşembe kapanış fiyatı bazında bu değer milyar dolarları aştı.
Index, Figma’nın S-1 dosyasında en büyük hissedar olarak belirtildi; Danny Rimer, Field henüz 19 yaşındayken Figma’nın tohum turuna yatırım yapmıştı. Bu hisse, halka arz fiyatı bazında yaklaşık 2,1 milyar dolar değerinde. Sequoia Capital ve Silikon Vadisi servet yöneticisi Iconiq da halka arzdan büyük kazanç elde edenler arasında yer alıyor ve bu gelişme, uzun süredir duraklamış olan halka arzlar için kapıları tekrar aralayabilir. Coreweave’in 23 milyar dolarlık ve Chime’ın 12 milyar dolarlık halka arzları ile bir dizi satın alma işlemi, girişim sermayesi yatırımcıları için alışılmadık ve sancılı bir çıkış kuraklığını kırmaya yardımcı oldu.
Figma’nın önde gelen bazı destekçileri için bu yıl Figma’nın da ötesine geçen büyük bir yıl olabilir. Index ayrıca Google’ın 32 milyar dolarlık Wiz satın alımından, Meta’nın 14 milyar dolarlık Scale AI hamlesinden ve Türkiye’nin 5 milyar dolarlık oyun geliştiricisi Dream’in satın alınmasından da kazanç elde edecek. Kleiner Perkins, bu hafta başında New York Borsası’nda çip üreticisi Ambiq’in halka arzını gerçekleştirdi ve Google’ın vibe kodlama girişimi Windsurf’ün yöneticilerine 2,4 milyar dolar ödediğini gördü.
Yapay zeka tehdidi
Bu satın almaların bir kısmına yön veren yapay zeka çılgınlığı, aynı zamanda Figma için bir tehdit de oluşturuyor. Lovable, Replit ve StackBlitz gibi yeni girişimler, basit yazılı talimatları yalnızca Figma’nın sıklıkla kullanıldığı prototip ve taslaklara değil, çalışan web siteleri ve uygulamalara dönüştürmek için yapay zeka kullanan büyük yatırım turlarıyla gelirlerini patlattılar.
