Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Sasa Polyester Sanayi A.Ş.'nin uzun vadeli kredi notunu “B-” seviyesinden “CCC” seviyesine indirerek şirketin mali yapısına ilişkin endişelerini ortaya koydu. Kararın gerekçesi olarak ise artan yeniden finansman riski, yüksek borçluluk oranı ve zayıflayan likidite pozisyonu gösterildi.

---

21 Ekim 2025, 10:24 Güncelleme: 21 Ekim 2025, 12:41

Derecelendirme kuruluşu, SASA’nın nakit varlıklarının şirketin finansal yükümlülüklerini karşılamada yetersiz kaldığını belirtti. Rapora göre, şirketin Haziran 2025 itibarıyla yalnızca 3 milyar TL tutarında nakit ve nakit benzeri varlığı bulunuyor. Bu durum, kısa vadeli borçların çevrilmesi konusunda risk oluşturuyor.

Operasyonel zorluklar ve üretim aksaklıkları

Fitch ayrıca SASA’nın operasyonel performansına da dikkat çekti. Şirketin, yılın başında devreye alınan saflaştırılmış tereftalik asit (PTA) tesisinde yaşadığı teknik sorunların, üretim verimliliğini olumsuz etkilediği belirtildi. 2025’in ilk yarısında bu sorunlar nedeniyle EBITDA yalnızca 64 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti.

Kuruluş, teknik aksaklıkların çözülmesine rağmen SASA’nın hâlâ zorlu bir piyasa ortamında faaliyet gösterdiğini vurguladı. Özellikle Asyalı üreticilerden gelen yoğun rekabet ve zayıf talep koşulları, şirketin kârlılık üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor.

Finansal tablo baskı altında

Fitch’in değerlendirmesinde, SASA’nın borç yükünün yüksek seviyelerde kalmasının gelecekteki nakit akışı üzerinde risk oluşturduğu ifade edildi. Raporda, yeniden finansman ihtiyacının artabileceği, bu nedenle şirketin dış kaynaklara olan bağımlılığının devam edeceği öngörüsünde bulunuldu.

Uzmanlar, Fitch’in not indirimi kararının SASA’nın kredi piyasalarındaki algısını olumsuz etkileyebileceğini ve borçlanma maliyetlerini artırabileceğini belirtiyor.

Kredi derecelendirme notları ne anlama geliyor?

Kısa Dönem

Uzun Dönem

Notların Anlamı

(TR) A1+

(TR) AAA(TR) AA+(TR) AA(TR) AA-

En yüksek kredi kalitesi. Finansal yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyeti son derece yüksek. Menkul kıymet ise, risksiz devlet tahvilinden biraz daha fazla riske sahip.

(TR) A1

(TR) A+(TR) A

Kredi kalitesi çok yüksek. Finansal yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyeti çok yüksek. İşletmedeki ani değişiklikler, ekonomik ve finansal koşullar yatırım riskini önemli sayılmayacak bir miktarda arttırabilir.