Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye'de faaliyet gösteren banka dışı finans kuruluşlarının (NBFI), kredi notlarının belirlenmesinde en önemli etkenin hissedar desteği olmaya devam ettiğini vurguladı.

---

10 Temmuz 2025, 12:20 Güncelleme: 10 Temmuz 2025, 12:24

Fitch’in Temmuz 2025 tarihli analizine göre, halka açık şekilde derecelendirilen 18 Türk NBFI'dan 14’ü, ait oldukları ana gruplardan zamanında ve yeterli destek alabilme ihtimalleri doğrultusunda değerlendirildi. Raporda, bu şirketlerin çoğunun büyük özel bankaların iştirakleri olduğu, bu nedenle grup içindeki öncelikli varlıklar arasında yer aldığı ifade edildi.

IDR notları ana şirketle eşitleniyor

Fitch, söz konusu iştiraklerin uzun vadeli kredi notlarını (İhraççı Temerrüt Derecelendirmesi - IDR) genellikle ana şirketlerin IDR notlarıyla aynı seviyeye yerleştiriyor. Bu yaklaşımın nedeni olarak, şirketler arası yüksek düzeyde yönetimsel ve operasyonel entegrasyon ile ana şirketlerin bu iştirakler üzerindeki tam kontrolü gösterildi. Her ne kadar bu şirketler grubun toplam varlıklarına yüzde 1-2 oranında katkı sağlasa da finansal yapı ve kaynak erişimi açısından ana şirketle yakın ilişki içinde oldukları kaydedildi.

VDF'nin notu ülke tavanıyla sınırlı kaldı

Raporda, Volkswagen AG (%51) ve Doğuş Grubu (%49) ortaklığındaki VDF şirketlerinin de hissedar desteği esas alınarak değerlendirildiği belirtildi. Ancak bu kuruluşların IDR notlarının, Türkiye’nin 'BB-' seviyesindeki Ülke Tavanı ile sınırlı kaldığına dikkat çekildi. Bu sınırlamanın, Türkiye'deki ekonomik ve finansal risklerin ana hissedar olan Volkswagen AG'nin destek kapasitesi üzerindeki etkisini yansıttığı vurgulandı.

Notlar eşit kalabilir ancak revizyon da olası

Fitch, bankalara bağlı iştiraklerin kredi notlarının büyük ölçüde ana şirketleriyle aynı düzeyde kalmasının beklendiğini belirtti. Ancak değerlendirme sürecinde olası değişimlerin göz önünde bulundurulduğu ve özellikle grup içindeki entegrasyon düzeyinde, sahiplik yapısında veya stratejik öneminde azalma olması durumunda, notlarda revizyon yapılabileceği ifade edildi.

---