Emtia piyasalarında Noel haftasında fiyatlamalar, ABD Merkez Bankasının faiz indirimlerine devam edeceği beklentileri ve dolar endeksindeki gerilemenin etkisiyle destek buldu. ABD ekonomisinin güçlü seyrini ortaya koyan makroekonomik verilerle birlikte, yılın son günlerinde piyasalarda risk iştahı yüksek seyretti. Noel tatili nedeniyle haftanın son iki işlem gününde hacimlerin düşük kaldığına dikkat çekilirken, sığ piyasa koşullarının fiyat hareketlerini daha dalgalı hale getirdiği belirtildi. ABD ekonomisine ilişkin öncü verilere göre, yılın üçüncü çeyreğinde büyüme yüzde 4,3 ile beklentilerin üzerine çıktı. Bu performans, 2023’ün üçüncü çeyreğinden bu yana kaydedilen en yüksek büyüme oranı olarak öne çıktı. Sanayi üretimi ise ekimde yaşanan sınırlı gerilemenin ardından kasım ayında artış gösterdi. Bu gelişmelerin ardından ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 4,14 seviyesinde tamamlarken, dolar endeksi haftalık bazda yüzde 0,6 düşüşle 98,1 seviyesine geriledi. Gümüş öncülüğünde değerli metaller yükseldi Değerli metaller, faiz indirimi beklentilerinin sürmesi, ABD ve Çin’e ilişkin ekonomik belirsizlikler ile jeopolitik gelişmelerin güvenli liman talebini canlı tutmasıyla yükseliş eğilimini korudu. Arz ve talep tarafındaki beklentiler, altın dışındaki sanayi metallerine de destek sağladı. Özellikle gümüş, Hindistan ve Çin kaynaklı gelişmelerin yarattığı arz endişeleriyle öne çıktı. Hindistan’da emeklilik fonlarının portföylerinin belirli bir bölümünü altın ve gümüş ETF’lerine ayırabilmesine izin verilmesi, bu metallere olan talebi artırdı. Çin’in gümüş ihracatını daha sınırlı ve denetimli hale getiren düzenlemeleri de arz tarafındaki risk algısını güçlendirdi. Bu gelişmelerle birlikte gümüşün ons fiyatı hafta içinde 79,3 dolara yükselerek rekor kırdı ve haftayı 79,2 dolardan tamamladı. Gümüş, yıl başından bu yana yüzde 171’i aşan artışla en fazla değer kazanan değerli metal oldu. Altının ons fiyatı da hafta içinde 4 bin 549 dolar seviyesini görerek tüm zamanların en yüksek düzeyine ulaştı. Altın, haftayı 4 bin 533 dolardan tamamlarken, yıllık bazda yüzde 72,8 değer kazandı. Platin ve paladyumda da güçlü yükselişler izlendi. Platin ons fiyatı rekor tazelerken, paladyum otomotiv sektöründen gelen talebin etkisiyle Aralık 2022’den bu yana en yüksek seviyelerine yaklaştı. Analistler, bu iki metalde fiyatların uzun süre baskı altında kalmasının ardından güçlü bir toparlanma yaşandığını belirtti. Baz metallerde alüminyum ayrıştı Baz metaller cephesinde Noel haftasında işlem hacmi düşerken, alüminyum hariç genel görünüm pozitif kaldı. Bakır fiyatları, arz kısıtları ve uzun vadeli arz endişeleriyle desteklendi. ABD’nin olası tarife adımlarının küresel ticaret akışlarını etkilemesi, ABD piyasası ile Londra Metal Borsası arasında fiyat ayrışmasına neden oldu. Çinko tarafında ise stoklardaki düşüş ve arz fazlasının büyük ölçüde Çin’de yoğunlaşması, diğer piyasalarda dönemsel arz endişelerini artırdı. Haftalık bazda nikel ve bakır fiyatları yükselirken, alüminyum sınırlı bir değer kaybı yaşadı. Petrol arz endişeleriyle yükseldi Petrol fiyatları, ABD ile Venezuela arasındaki gerilimin tetiklediği arz endişeleri ve ABD’den gelen güçlü büyüme verilerinin etkisiyle haftayı yükselişle tamamladı. Venezuela kaynaklı gelişmelerin yanı sıra jeopolitik risklerin artması, piyasaların olası arz aksaklıklarına karşı daha hassas hale gelmesine yol açtı. Bu görünüm altında Brent petrol haftalık bazda sınırlı bir artış kaydederken, ABD doğal gaz fiyatları ise ılıman hava beklentisi ve yüksek üretim nedeniyle geriledi. Küresel LNG piyasasında ise Rusya’nın kapasite ve üretim hedeflerine ilişkin revizyonları yakından takip edildi. Tarım emtialarında pirinç ayrıştı Tarım emtialarında fiyatlamalar, Karadeniz Bölgesi’ndeki jeopolitik gelişmelerin artırdığı lojistik riskler ve arz görünümüne ilişkin revizyonların etkisiyle şekillendi. Haftayı pirinç hariç tarım emtiaları yükselişle tamamladı. Buğday, mısır ve soya fasulyesinde fiyatlar artış gösterirken, pirinçte küresel arzın güçlü seyri ve stoklardaki artış fiyatları baskıladı. Kahve fiyatları ise Brezilya’daki sıcak hava dalgası ile Endonezya’da yaşanan olumsuz hava koşullarının yarattığı arz endişeleriyle destek buldu. Şeker, pamuk ve kakao fiyatlarında da haftalık bazda yukarı yönlü hareketler izlendi