Bu yaz kripto satın alma stratejisine yönelen şirketler alımları yavaşlattı. Birçoğunun hisseleri düşüşe geçti. ABD’de bankacılar ve piyasa analistleri, bu yavaşlamayı kripto hazine şirketlerinin yatırımcılara özel satışlarda ihraç ettiği stok fazlasına bağlıyor.

---

02 Ekim 2025, 13:40

Kripto hazinesiyle geçen yaz sona erdi. Bu yıl 200'den fazla şirket dijital para biriktirme stratejisine yöneldi. Ancak birçok yatırımcı bu fikre artık soğuk bakıyor. ABD’de şirketlerin Bitcoin alımları son aylarda düzenli olarak azaldı ve eylül ayında, nisandan bu yana en düşük seviyeye geriledi. K33 Research’e göre Bitcoin hazinesi stratejisini benimseyen halka açık şirketlerin dörtte biri artık ellerindeki dijital varlıkların toplam değerinden daha düşük bir piyasa değerine sahip.

Bazı hisseler, bu planları kamuoyuna açıkladıktan sonra yüzde 50’den fazla değer kaybetti. Bazıları ise ABD’de devlet kurumlarının merceği altına girdi. Buna karşın, küçük ölçekli şirketleri temsil eden Russell 2000 endeksi üçüncü çeyrekte yüzde 12 arttı.

Trump’ın desteğiyle hız kazandı

Şirketlerin Bitcoin ve diğer kripto paraları “hazine varlığı” olarak bilançolarına eklemesi, ABD Başkanı Donal Trump’ın dijital varlık sektörüne açık destek vermesinin ardından hızla yayılan bir trende dönüştü. Birkaç ay içinde, biyoteknolojiden tarım makinelerine kadar çeşitli alanlarda faaliyet gösteren birçok şirket, bu alanları bırakıp kripto paralara yönelme planlarını açıkladı.

Bankacılar ve piyasa analistleri, bu yavaşlamayı şirketlerin özel satışlarla yatırımcılara sunduğu aşırı hisse arzına bağlıyor. Bu yöntem, birçoklarına Bitcoin ve diğer dijital varlıkları finanse etmenin hızlı ve verimli bir yolu olarak görünüyordu. Ancak aynı stratejiyi aynı anda çok fazla şirket benimseyince, denge bozuldu.

Cohen & Co. sermaye piyasaları başkanı Jerry Serowik, “Piyasa bu şirketlerin sınırsız sayıda olmasını kaldıramaz. Yeni lansmanların yavaşlamasını bekliyorum; ardından sermaye piyasaları halka açık olanlara odaklanacak ve büyümeleri için ek sermaye sağlamalarına yardımcı olacak” dedi.  Bitcoin alımında öncülük eden eski yazılım şirketi Strategy (eski adıyla MicroStrategy) bile bu arz fazlasından olumsuz etkilendi. Strategy hisseleri, üçüncü çeyrekte yüzde 20 düştü. Şirketin hisseleri, elindeki Bitcoin'lerin değerinin sadece 1,5 katı üzerinden işlem görüyor; bu oran daha önce 3 katın üzerindeydi.

Strategy’yi taklit eden şirketler de daha iyi durumda değil. Bir kripto hazine şirketinin hisseleri, elindeki tokenların değerinin altına düştüğünde, yeni hisse ihraç ederek fon toplaması ve daha fazla kripto alması zorlaşıyor. Şirketler, eylül ayında 37 bin 881 adet Bitcoin aldı. Bu nisandan bu yana en yavaş alım ve ağustostaki 49 bin 303 ile temmuzdaki 103 bin 250 adedin oldukça altında.