Jackson Hole’dan gelen faiz indirimi sinyali küresel piyasaları iyimserliğe taşırken, TCMB’nin enflasyon raporu yeni tartışmalara neden oldu. TCMB’nin sınavı, faizleri indirirken kur istikrarını koruyabilmek olacak.

---

04 Eylül 2025, 08:00

İllüstrasyon: Kayhan Erkan

Son günlere damga vuran gelişme hiç kuşkusuz Jackson Hole toplantısıydı. Başkanların burada verdiği mesajlar çoğu zaman uzun vadeli para politikasının da seyrini şekillendiriyor. Bu yılki toplantıdan çıkan en çarpıcı mesaj, Fed Başkanı Jerome Powell’ın eylül ayında faiz indirimi kapısını aralaması oldu. Piyasaların bu sinyali hızla fiyatlamasıyla Dow Jones yüzde 1,9, S&P 500 yüzde 1,5, Nasdaq yüzde 1,9 yükseldi. Elbette “Powell’ın tonu aslında o kadar da güvercin değildi” diyen görüşler olsa da yatırımcıların iyimserlik ihtiyacı, temkinli yorumların önüne geçti.

Bizim açımızdan en az bu gelişme kadar önemli olan bir diğer başlık ise TCMB’nin enflasyon raporu oldu. Yerel piyasalar açısından bu açıklamalar, önümüzdeki dönemin para politikası çerçevesini yeniden tartışmaya açtı. Özetle, bir yanda dünyanın en büyük ekonomisinin merkez bankası, diğer yanda Türkiye’nin kendi enflasyon sınavı… Bu yazıda, yaşanan bu iki gelişmenin makro resmi ve yatırım kararlarını ne şekilde değiştireceğini ele alacağız.

---