JPMorgan, yatırımcıların ABD Merkez Bankası’ndan (Fed) beklediği faiz indirimlerinin piyasa tarafından fazla fiyatlandığını belirtti. Banka, bu durumun 2026 yılında ABD hazine tahvillerinin 2025’teki güçlü getiriyi tekrarlamasını zorlaştıracağını vurguluyor.

---

03 Aralık 2025, 11:14

Bankanın öngörüsüne göre, 10 yıllık ABD hazine tahvili faizi 2025’teki yaklaşık 50 baz puanlık düşüşün ardından 2026 sonunda yüzde 4,35 seviyesine çıkabilir.

Piyasa ve JPMorgan görüşleri arasında fark

ABD hazine tahvilleri bu yıl yüzde 6’dan fazla getiri sağlayarak 2020’den bu yana en iyi yıllık performansını kaydetti. Ancak faiz swapları, yatırımcıların 2026’ya kadar yaklaşık dört çeyrek puanlık faiz indirimi beklediğini gösteriyor. JPMorgan ise ekonomik görünümü daha olumlu değerlendirerek yalnızca iki faiz indirimi öngörüyor.

Jay Barry’den değerlendirme

JPMorgan Küresel Faiz Stratejisi Başkanı Jay Barry, 10 yıllık tahvil faizinin bankanın adil değer modeline göre hâlâ en az 15 baz puan düşük seyredebildiğini belirtti. Barry, 2026’da hazine getirilerinin sabit faiz oranlarına daha yakın bir seviyeye oturmasını beklediklerini de ekledi.

---