ABD devlet tahvillerine yapılan yatırımlar Fed'in enflasyon endişelerinden ekonomik büyüme endişelerine yönelmesinin beklendiği bir döneme işaret ediyor. Bu beklenti tahvil getirilerinin yılın en düşük seviyelerine çekilmesine yol açtı.

---

27 Şubat 2025, 12:56

ABD devlet tahvillerindeki yatırımcılar Federal Rezerv'in (Fed) yakın gelecekte daha önceki yapışkan enflasyon endişelerinin yerini yavaşlayan ekonomik büyüme kaygılarına bırakmak zorunda kalacağını öngörmeye başladı. Bu beklenti hazine tahvillerinin art arda altıncı seansında da kazanç sağlarken getirilerini yılın en düşük seviyelerine çekti.

Morgan Stanley stratejistleri, Fed'in tutumunda bir değişiklik olması durumunda 10 yıllık tahvil faizlerinin yüzde 4'ün altına düşebileceğini tahmin etti. Yatırımcılar Fed'in bu yıl iki çeyrek puanlık faiz indirimi yapmasının ve gelecek yıl üçüncü bir indirim gerçekleştirmesinin olasılıklarını fiyatlamaya başladı. Bu fiyatlamayla birlikte 10 yıllık tahvillerin getirisi yüzde 3,65 seviyesine geriledi.

PCE verisi ve faiz oranı fiyatlaması

Morgan Stanley, eğer piyasa yüzde 3,25'e kadar bir faiz indirimi fiyatlarsa 10 yıllık tahvil getirilerinin yüzde 4'ün üzerine çıkabileceğini savunuyor. Banka cuma günü açıklanacak olan ocak ayı kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi verilerinin fiyat artış hızında belirleyici bir düşüş göstereceğini ve bunun da piyasanın gelecekteki beklentilerini şekillendireceğini tahmin ediyor.

Yatırımcılar uzun vadeli alımlara yönelebilir

Matthew Hornbach liderliğindeki Morgan Stanley stratejistleri, “Eğer merkez bankasının söylemi çekirdek PCE enflasyon verilerindeki iyileşmeye bağlı olarak daha güvercin bir hale gelirse yatırımcılar daha uzun vadeli tahvil alımlarına yönelecek ve piyasa tarafından belirlenen dip oranların daha da düşmesine neden olacak” dedi.

---