Morgan Stanley'ye göre, TCMB'nin 23 Ocak'ta politika faizini 250 baz puan daha indirerek yüzde 45'e düşürmesi bekleniyor. Veri odaklı yaklaşımın süreceği öngörülürken, yüksek reel faizlerin carry trade işlemlerini destekleyeceği ve Türk Lirası'nın güçlü performans sergileyeceği belirtiliyor.

---

20 Ocak 2025, 13:45

Morgan Stanley'nin yayımladığı son rapora göre, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) 23 Ocak'taki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizinde 250 baz puanlık bir indirim daha yapması bekleniyor. Raporda, bu indirimin ardından bankanın gelecekteki faiz kararları için veri odaklı bir yaklaşım izlemeye devam edeceği belirtiliyor.

Faiz indirimleri sürecek

Raporda, enflasyonda gözlemlenen ve beklenen düşüş doğrultusunda, TCMB'nin politika faizini yüzde 45'e çekmesi bekleniyor. Ayrıca, bankanın ileriye dönük rehberliğinin temkinli ve veri odaklı bir yaklaşımla devam edeceği vurgulanıyor. Bu kapsamda, TCMB’nin Aralık ayındaki aylık enflasyon eğilimindeki düşüşe dikkat çekerken, Ocak ayında enflasyon beklentilerini yönetmek amacıyla geçici bir artışa işaret edeceği öngörülüyor.

Aralık ayı verileri indirim için uygun zemin oluşturuyor

Raporda, Aralık ayında aylık yüzde 1.9 ve yıllık yüzde 44.4 olarak açıklanan enflasyonun, kira dahil olmak üzere hizmet sektörlerindeki olumlu gelişmelerle desteklendiği ifade ediliyor. Bu durumun, TCMB’nin Ocak ayında 250 baz puanlık indirim temposunu korumasına olanak tanıyabileceği belirtiliyor. Ayrıca, güçlü yabancı sermaye girişleri ve dolarsızlaşma süreciyle Türk Lirası'nın desteklendiği ve TCMB’nin döviz pozisyonunda yılbaşından bu yana 14 milyar dolarlık bir artış yaşandığına dikkat çekiliyor.

Artan TL likiditesine bağlı olarak, TCMB'nin sterilizasyon araçlarında değişikliğe gitmesinin muhtemel olduğu, özellikle bankalara sunulan depo ihalelerinin vadesini 91 güne kadar uzatabileceği de raporda yer alıyor.

2025 enflasyon hedeflerinde baz etkisi ve sıkı politikalar

Raporda, yılbaşı zamları ve fiyat artışları nedeniyle Ocak ve Şubat aylarında aylık enflasyonda bir artış bekleniyor.

Bununla birlikte, yüksek reel faiz oranlarının ve kredi büyüme limitlerindeki düzenlemelerin, mali koşulları sıkı tutarak ikinci tur enflasyon risklerini kontrol altına alması gerektiği ifade ediliyor. Olumlu baz etkileriyle birlikte Mart ayına kadar yıllık enflasyonun yüzde 38’e gerilemesi öngörülüyor. TCMB'nin Mart ayında da faiz indirimlerine devam edeceği tahmin ediliyor.

2025 yılı sonu için ise yıllık yüzde 26 enflasyon ve yüzde 28.5 politika faizi beklentisi korunurken, mali konsolidasyonun kapsamı ve küresel enflasyon gibi belirsizliklerin riskleri yukarı yönlü kılabileceği belirtiliyor.