Morgan Stanley stratejistleri, ABD ekonomisindeki yavaşlama sinyallerinin artması ve Fed’in art arda faiz indirimi yapması durumunda, Japon yeninin önümüzdeki aylarda dolara karşı yaklaşık yüzde 10 değer kazanabileceğini öngörüyor.

---

25 Kasım 2025, 11:08

Stratejist Matthew Hornbach ve ekibinin değerlendirmesine göre, mevcut dolar/yen kuru “gerçek değerinin oldukça üzerinde.” Paritenin dengelenmesiyle birlikte, ABD tahvil getirilerindeki düşüşün de etkisiyle kurun 2026’nın ilk çeyreğinde gerilemesi bekleniyor.

Mali politikalar ve carry trade etkisi

Uzmanlar, Japonya’nın maliye politikasının şu anda genişleyici bir karakter taşımadığını vurguluyor. Ancak ABD ekonomisinin toparlanmasıyla birlikte, 2026’nın ikinci yarısında carry trade talebinin artması yen üzerinde yeniden baskı oluşturabilir.

Yenin zayıflığı ve nedenleri

Yen, son dönemde dolar karşısında değer kaybetti. Başbakan Sanae Takaichi’nin harcama planlarının Japonya’nın mali dengelerini zorlayacağı endişeleri ve Japonya Merkez Bankası’nın kısa vadede faiz artırmayacağı beklentileri nedeniyle bu çeyrekte yen yüzde 5,6 değer kaybederek G-10 para birimleri arasında en kötü performansı sergiledi.

Morgan Stanley’nin parite tahmini

Morgan Stanley, dolar/yen paritesinin 2026’nın ilk çeyreğinde yaklaşık 140 seviyelerine düşmesini, yıl sonunda ise tekrar 147 seviyelerine yükselmesini bekliyor.

---