Morgan Stanley ve Deutsche Bank, TCMB'nin 26 Aralık toplantısında faiz indirimlerinin başlamasını bekliyor. Morgan Stanley, 200 baz puanlık bir indirim öngörürken, Deutsche Bank, 150 baz puanlık daha temkinli bir indirimi olası görüyor. Her iki raporda da enflasyon baskılarının ve asgari ücret zamlarının belirleyici olacağı vurgulanıyor.

---

20 Aralık 2024, 12:40 Güncelleme: 20 Aralık 2024, 14:29

Morgan Stanley, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) Aralık ayı Para Politikaları Kurulu (PPK) toplantısı öncesinde yayımladığı raporda, faiz indirimlerinin 200 baz puan ile başlayabileceğini, ancak asgari üret zammına ilişkin belirsizlikler nedeniyle daha küçük bir indirimin de mümkün olduğunu belirtti. Raporda, ileriye yönelik bir sıkı duruşun sinyallerinin verilmesi beklenirken, daha uzun süre yüksek tutulacak reel faizlerin döviz kurlarını destekleyeceği vurgulandı.

Kasım ayı enflasyonu beklentileri aştı ama dezenflasyon patikasında ilerleme var

Morgan Stanley, Kasım ayı PPK açıklamasının enflasyon görünümü konusunda daha yumuşak bir ton içerdiğine dikkat çekerek, “politika faizi, projeksiyon dahilindeki dezenflasyon patikasının gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde, gerçekleşen ve beklenen enflasyon da dikkate alınarak belirlenecektir” ifadelerini hatırlattı. Kasım enflasyonunun yukarı yönlü bir sürpriz yaptığını ancak TCMB tahmin aralığında kaldığını ve hizmet enflasyonunda bir miktar ılımlılaşma gözlemlendiğini belirten rapor, bu durumun 200 baz puanlık faiz indirimi beklentisini koruma kararında etkili olduğunu belirtti.

TCMB'nin hedefi reel faiz ayarlaması

Morgan Stanley, TCMB’nin faizleri sabit tutmasının, enflasyon ve enflasyon beklentilerinin düşmesiyle daha kısıtlayıcı bir para politikası anlamına geldiğine dikkat çekti. Raporda, TCMB’nin hem gerçekleşen hem de beklenen reel politika faizlerini yeterince yüksek tutarken, aşırı kısıtlayıcı bir duruşu önlemeye çalıştığı belirtildi. 200 baz puanlık bir faiz indiriminin, 1Ç25’te iki kez daha 200 baz puanlık indirimi izleyerek politika faizinin Mart ayı itibariyle yüzde 44 seviyesine düşmesini sağlayabileceği ve başlık enflasyonun Mart ayına kadar yüzde 39’a gerilemesinin bu senaryoya uygun olduğu ifade edildi. Bunun, yüzde 5 seviyelerinde bir gerçekleşmiş reel politika faizi anlamına geleceği öne sürülürken, bu seviyelerin yeterince sıkı olup olmadığının gelen verilerle belirleneceği vurgulandı.

Deutsche Bank: Faiz indirimleri çok daha temkinli başlayabilir

Deutsche Bank’ın yayınladığı rapora göre, TCMB’nin 26 Aralık tarihindeki Para Politikaları Kurulu toplantısında faiz indirimlerine 150 baz puanlık daha temkinli bir adımla başlaması bekleniyor. Deutsche Bank, bu beklentisini son üç ayda yaşanan önemli enflasyon sürprizlerine ve çekirdek enflasyondaki ılımlı iyileşmelere dayandırıyor. Raporda, faiz indirimlerinin daha temkinli bir tempoda ilerlemesinin ve para politikalarına ilişkin şahin bir duruşun sinyallerinin verilmesinin beklenildiği ifade edildi.