Rusya’nın en büyük ticari işvereni konumundaki Rus Demiryolları’nın artan borç yükü ve yüksek faiz oranları nedeniyle darboğaza girmesi üzerine Moskova yönetimi, şirketi desteklemek için fiyat artışlarından borçların hisseye dönüştürülmesine kadar bir dizi önlemi masaya yatırdı.

---

25 Kasım 2025, 16:31

Rusya hükümeti, ülkenin en büyük ticari işvereni olan ve 4 trilyon rublelik (50,8 milyar dolar) borç yükü altında bulunan Rus Demiryolları’nı (RZD) desteklemek için farklı formüller üzerinde çalışıyor. Konuya yakın kaynaklardan alınan bilgilere göre yaklaşık 700 bin kişiyi istihdam eden devlete ait şirket, Rusya'nın savaş ekonomisindeki keskin yavaşlama nedeniyle gelir kaybı yaşarken, son yirmi yılın en yüksek faiz oranları borç maliyetlerini artırdı.

Konunun hassasiyeti nedeniyle isimlerinin açıklanmasını istemeyen iki kaynak, Moskova yönetiminin çoğunluğu kamu bankalarına olan borçlarla başa çıkabilmesi için demiryollarına yardım yollarını tartıştığını belirtti. Kaynaklar, masadaki seçenekler arasında kargo fiyatlarının artırılması, sübvansiyonların yükseltilmesi, vergi indirimleri ve hatta Ulusal Refah Fonu'ndan kaynak aktarılmasının bulunduğunu ifade etti.

Hükümet aralık ayında tekrar toplanacak

Rus yetkililerin kasım ayı sonunda durumu görüşmek üzere bir araya geldiği ve aralık ayında yeniden toplanmayı planladığı bildirildi. Rus Demiryolları, Rus hükümeti ve Ulaştırma Bakanlığı ise konuya ilişkin yorum taleplerine yanıt vermedi.

Henüz hükümet düzeyinde resmi olarak tartışılmamış olsa da, Rus Demiryolları tarafından ödenen faiz oranlarının yüzde 9 ile sınırlandırılması veya borçların hisseye dönüştürülmesi gibi radikal fikirlerin de gündemde olduğu belirtildi. Bu hamle, kamu bankalarının şirketten pay alması anlamına geliyor. Kaynaklardan biri, önerilerden birinin şirketin 400 milyar rublelik borcunun hisseye dönüştürülmesi olduğunu aktardı. Kaynaklar bu önlemleri, ABD ve Çin'den sonra dünyanın en uzun üçüncü demiryolu ağını işleten şirketi "kurtarma girişimi" olarak nitelendirdi.

Borç yükü altı ayda hızla arttı

Rus Demiryolları, 2024 yılı için uluslararası standartlara göre 3,3 trilyon ruble gelir ve 2,8 trilyon ruble gider açıkladı. Ancak şirketin 2025 yılının ilk altı ayına ilişkin finansal tabloları, 30 Haziran itibarıyla 1,8 trilyon rublelik kısa vadeli borçlar da dahil olmak üzere toplam 3,3 trilyon ruble net borca işaret etti. Borcun sadece altı ay içinde yaklaşık 0,7 trilyon ruble artış göstermesinin nedenleri ise belirsizliğini koruyor.