Küresel fon yöneticileri, zayıf dolar ve merkez bankalarının faiz politikalarıyla desteklenen gelişmekte olan piyasa para birimlerindeki yükselişin 2026'da da devam edeceğini öngörüyor. Invesco ve Goldman Sachs gibi dev kurumlar, aralarında Türk lirasının da bulunduğu para birimlerine yönelik iyimserliğini koruyor.

---

15 Aralık 2025, 10:17

Dünyanın önde gelen yatırımcıları, 2025 yılında yatırımcısına yüksek getiri sağlayan gelişmekte olan piyasalardaki "carry trade" (faiz farkından yararlanma) işlemlerinin, 2026 yılında da kazandırmaya devam edeceği görüşünde birleşiyor.

Döviz piyasalarında oynaklığın azalması ve ABD dolarının zayıf seyri, yatırımcıların düşük faizli para birimlerinden borçlanıp yüksek getiri sunan para birimlerine yatırım yaptığı bu strateji için son derece elverişli bir zemin hazırladı.

2009'dan bu yana en yüksek getiri

Bloomberg’in carry trade stratejisinin performansını ölçen göstergesi, bu yıl yaklaşık yüzde 17 getiri sağlayarak 2009’dan bu yana görülen en büyük kazanca işaret etti.

Vanguard’dan Invesco’ya, Goldman Sachs’tan Bank of America’ya kadar birçok finans devinin varlık yöneticileri, ABD Merkez Bankası (Fed) ve diğer büyük merkez bankalarının borçlanma maliyetlerini düşük tutacağı beklentisiyle, gelişmiş ve gelişmekte olan piyasalar arasındaki faiz farkının gelecek yıl da korunacağını düşünüyor. Teorik olarak bu durumun, 2025 yılında yüzde 7’den fazla değer kaybeden ABD doları üzerindeki baskıyı sürdürmesi bekleniyor.

Fırsatlar var ancak 'seçici' olmak gerekiyor

Piyasa profesyonelleri genel tabloya olumlu baksa da stratejilerin detaylarında seçicilik ön plana çıkıyor. Neuberger Berman Gelişmekte Olan Piyasalar Borçlanma Eş Başkanı Gorky Urquieta, "Carry trade; özellikle Brezilya, Kolombiya ve bazı Afrika piyasaları gibi yüksek getiri sunan bölgelerde hala değer vadediyor. Ancak bu yılki güçlü performansa bakıldığında, fırsatlar artık daha seçici hale geliyor" değerlendirmesinde bulundu.

Invesco: Türk lirası ve Real konusunda iyimseriz

Invesco Gelişmekte Olan Piyasalar Borçlanma Eş Başkanı Wim Vandenhoeck ise doların zayıflamasıyla birlikte carry getirisinin önemli bir kazanç kapısı olmaya devam edeceğini vurguladı. Vandenhoeck, diğer para birimlerinin yanı sıra özellikle Brezilya reali, Türk lirası ve Güney Afrika randı konusunda iyimser olduklarını kaydetti.

Şirket, stratejisi kapsamında Güney Afrika randı karşısında dolar, Macar forinti karşısında ise avro satıyor. Bu işlem, 2025 yılında şu ana kadar carry getirisi dahil olmak üzere yatırımcısına yaklaşık yüzde 11 kazandırdı.