UBS, ABD’de enflasyonun yavaşlaması ve işgücü piyasasındaki zayıflama sinyallerinin güçlenmesiyle birlikte, Fed’in eylül ayından itibaren başlayarak dört ardışık toplantıda toplam 100 baz puanlık faiz indirimi yapacağını öngördü.

---

02 Eylül 2025, 11:14

Fed’in yakından takip ettiği kişisel tüketim harcamaları (PCE) temmuz verileri, çekirdek enflasyonun yıllık yüzde 2,9 ve manşet enflasyonun yüzde 2,6 seviyesinde sabit kaldığını ortaya koydu. Enerji fiyatlarındaki düşüş ve barınma maliyetlerindeki yavaşlama, hizmet enflasyonunun dengelenmesine yardımcı olarak fiyat baskılarının sınırlı kalmasına yol açtı.

İşgücü piyasasında yavaşlama sinyalleri

UBS raporuna göre, faiz indirimi beklentisinin temel nedeni işgücü piyasasındaki riskler. İşsizlik oranı hâlâ düşük olsa da son veriler işgücü talebinde yavaşlama olduğunu gösteriyor. Fed yetkilileri, işsizlik oranının yıl sonuna kadar doğal seviyenin üzerine çıkabileceğini ve 2027’ye kadar yüksek kalma olasılığının bulunduğunu öngörüyor.

Fed’de güvercin eğilim öne çıkıyor

Temmuz toplantısında, 30 yılı aşkın süredir ilk kez faiz indirimi yönünde iki karşı oy kullanıldı. Başkan Jerome Powell ve Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller dahil olmak üzere kritik isimler daha güvercin bir duruş sergiledi; Waller özellikle olası eylül indirimi için açık destek verdi.

UBS’nin faiz tahmini

Enflasyonun hedefe yakın seyretmesi ve işgücü piyasasındaki riskler göz önüne alındığında UBS, Fed’in eylülden başlayarak dört ardışık toplantıda faizleri kademeli olarak düşüreceğini ve toplam 100 baz puanlık indirim gerçekleştireceğini tahmin ediyor.

---