İsviçre merkezli UBS’in analistleri, Türkiye’de artan ekonomik riskler nedeniyle Türk lirasında yeni carry trade pozisyonlarına girmeyi tercih etmediklerini açıkladı. Banka, mevcut pozisyonları artırmak konusunda da temkinli.

---

18 Nisan 2025, 14:45

UBS analistleri Tilmann Kolb ve Michael Bolliger, yayımladıkları notta USD/TRY paritesinde üç aylık forward satış pozisyonunun sona erdiğini belirtti. İşlem başında yüzde üç getiri hedeflendiğini ancak gerçekleşen toplam getirinin sadece yüzde 0,6 olduğunu ifade eden analistler, “Bu nedenle sınırlı kârı realize etmeyi tercih ediyoruz” dedi.

Rezervler zayıfladı, dolarizasyon arttı

Raporda, Türk lirasının cazibesinin azalmasının dört temel nedeni sıralandı. İlk olarak TCMB’nin döviz rezervlerinin mart ortasından bu yana yapılan yoğun müdahaleler nedeniyle önemli ölçüde azaldığı belirtildi. Bu durumun olası yeni baskılara karşı döviz satış kapasitesini sınırladığı ifade edildi.

İkinci olarak yılbaşından bu yana artan dolarizasyon eğilimi dikkat çekti. Analistler, liraya güvenin mart ayındaki dalgalanmalar ve nisan ayında ABD'nin uygulamaya koyduğu gümrük vergisi kararından önce dahi zayıflamış olabileceğini vurguladı.

Politika yorgunluğu ve siyasi riskler

Üçüncü etken olarak enflasyonla mücadelede zaman alıcı sürecin kamuoyunun mevcut makroekonomik politikalara desteğini azaltabileceği kaydedildi. Ekonomik faaliyetlerdeki yavaşlamanın da bu durumu desteklediği ifade edildi.

Son olarak, iç siyasi gelişmelere yönelik temkinli beklentiler dile getirildi. Analistler, iktidar ve muhalefet arasındaki siyasi gerilimin Türk varlıklarının risk primlerini artırabileceğini belirtti.

---