ABD’nin Venezuela hamlesi, petrol piyasasında yapısal bir kırılmanın kapısını aralıyor. Değeri ABD’nin önde gelen yedi teknoloji şirketine denk olan bu dev rezerv, küresel fiyatlamaları ve finansal dengeleri yeniden şekillendirebilir.

---

05 Ocak 2026, 09:51 Güncelleme: 05 Ocak 2026, 10:05

Gelecek birkaç yıl boyunca ABD hisse senedi fiyatlarının en güçlü itici güçlerinden biri ABD Kongresinden, Fed’den ya da yapay zekadan değil, Venezuela’dan gelebilir. Piyasalar, ne olduğunun farkına ancak varmaya başlıyor. ABD’nin Venezuela’ya yönelik son hamlesi, Dünya üzerindeki en büyük petrol rezervine erişimi açtı ve bununla birlikte enflasyonu, faiz oranlarını, ulusal güvenliği ve nihayetinde ABD hisse senedi değerlemelerini yeniden şekillendirebilecek bir arz yönlü şok olasılığını da beraberinde getirdi. Forbes yazarı Joel Shulman'a göre piyasaların henüz tam olarak içselleştiremediği şey ise bu rezerv tabanının, modern finansal tarihteki en yoğunlaşmış hisse senedi servetiyle kıyaslanabilir düzeyde varsayımsal bir değere sahip olması.

İlk tepkiler siyaset, yaptırımlar ve kısa vadeli petrol fiyat hareketleri üzerinde yoğunlaştı. Henüz tam olarak modellenmeyen şey ise, küresel enerji arzında kalıcı bir değişimin enflasyon, Fed politikası, iskonto oranları ve hisse senedi piyasa çarpanları üzerinden nasıl yayıldığı. Bu bir siyasi argüman değil. Bu, ekonomik ve piyasa yapısına ilişkin bir argüman. Eğer ABD yönetimi, Venezuela petrol üretimi üzerinde ABD’nin operasyonel etkisini yeniden tesis etmeyi başarırsa, bunun 2026 yılında ABD ekonomisi ve borsası üzerindeki etkileri derin olabilir. Bu artımlı bir değişim olmaz. Yapısal bir değişim olur.

Küresel fiyatları doğrudan etkileyebilir

Venezuela, dünyadaki en büyük kanıtlanmış petrol rezervlerine sahiptir. Bu marjinal bir üretici ya da dengeleyici bir saha değildir. Küresel fiyatlama dinamiklerini doğrudan değiştirebilecek büyüklükte bir rezerv tabanı. Değerlemeye geçmeden önce, Venezuela’nın dünyanın geri kalanına kıyasla nerede durduğunu anlamak önemlidir. İki gerçek hemen öne çıkar. Venezuela, kanıtlanmış rezervler açısından dünyada birinci sıradadır. Buna karşılık demokrasiler, rezerv sahipliğinden ziyade üretim verimliliğinde baskın olma eğilimindedir. Aradaki fark jeoloji değil; yönetişim, sermaye disiplini ve kurumsal süreklilik. Rezerv yoğunluğu bir kez anlaşıldığında, ekonomik ölçek görmezden gelinemez hale gelir.

18 trilyon dolar ile 45 trilyon dolar arasındaki gerçeklik

Modern döngüleri kapsayan uzun vadeli bir petrol fiyat aralığı kullanıldığında (varil başına yaklaşık 60 dolardan 2008 zirvesi olan 150 dolara kadar) Venezuela petrolünün yer altındaki varsayımsal değeri olağanüstü. Bu aralığın alt ucunda, 303 milyar varil yaklaşık 18 trilyon dolarlık brüt bir yer altı değerine işaret eder. Aralığın üst ucunda ise, aynı rezerv tabanı yaklaşık 45 trilyon dolara yaklaşan bir brüt yer altı değeri anlamına gelir. Bu rakamlar indirgenmiş nakit akışı tahminleri değil ve geri kazanılabilir kar projeksiyonları da değildir. Amaç, ölçeği anlatmak.