ABD Başkanı Donald Trump’ın şirketlerin üç ayda bir açıkladığı kazanç raporlarının sıklığını azaltma önerisi, daha az bilgi ve daha riskli piyasalar anlamına geliyor.

---

17 Eylül 2025, 08:00

Amerikan sermaye piyasalarında şeffaflığın azaltılmasına yönelik bir baskı ivme kazanıyor. ABD Başkanı Donald Trump, halka açık şirketlerin üç ayda bir finansal sonuç açıklama zorunluluğuna son verilmesi çağrısında bulundu. Pazartesi günü yaptığı bir sosyal medya paylaşımında, "Altı ayda bir açıklama yeterli olur" dedi ve ilk döneminde de gündeme getirdiği ama bir yere varmayan fikri yineledi.

Ancak yatırımcılar arasında Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) üç aylık açıklama düzenini değiştirme yönünde büyük bir talep yok. Aksine bu öneri yatırımcılar için daha az bilgiye erişim ve daha fazla risk anlamına gelir. Sonuçta, bu kararın etkilerini kabul edip etmeyeceklerine yatırımcılar karar verecek ve bunu kabul etmemeleri için birçok neden var.

Zamanında ve standartlaştırılmış finansal raporlamanın amacı, şirketlerin sermaye maliyetini düşürmektir. Bir şirketin raporlaması ne kadar şeffaf ve güvenilirse, diğer tüm etkenler sabitken, dış yatırımcılardan borç veya sermaye bulma maliyeti o kadar düşük olur.

Hiç kimse, bir zamanlar kar  eden bir şirketin zarar etmeye başladığı gibi kötü haberleri öğrenmek için fazladan üç ay beklemek istemez. Aynı şekilde, bir şirketin durumu aniden iyileştiğinde, örneğin Nvidia’da olduğu gibi yatırımcılar bunu kaçırmak istemez. ABD şirketlerinin sermaye maliyetinin tarihsel olarak dünyanın en düşükleri arasında olması tesadüf değil.

Daha fazla dalgalanmaya yol açabilir

Ayrıca daha seyrek finansal raporlama, menkul kıymet fiyatlarında daha fazla dalgalanmaya yol açabilir. Daha az güncelleme demek, her raporlama döneminde yatırımcıların daha fazla bilgiyle bir anda yüzleşmesi demektir. Ve sadece bilgiler uzun süre açıklanmadı diye ortadan kaybolmazlar. Şirket içindekiler bu bilgilere sahip olacak ve bunlara göre hareket edeceklerdir.

Büyük araştırma bütçelerine ve yönetime erişimi olan kurumsal yatırımcılar, bireysel yatırımcılara karşı daha da fazla avantaj elde edebilir. Zamanında yapılan finansal raporlama, bu farkı azaltır ve eşitlik sağlar. Raporlama sıklığını azaltmak başka açılardan da mantıksız. İş döngüsü artık uzamıyor, aksine kısalıyor.

Kar tahminleriyle karıştırılmamalı

Bugünün sıcak konusu yapay zeka ki üç yıl önce ChatGPT tanıtılmadan önce çoğu yatırımcının radarında bile değildi. Finansal raporlar arasında altı ay beklemek, bu sektör ve onun dönüştürdüğü diğer sektörler için bir ömür gibi. Bu konu, şirket yöneticilerinin çeyrek dönemlik kazanç tahminleri sağlamasıyla karıştırılmamalı. Warren Buffett ve Jamie Dimon, 2018’de Wall Street Journal için yazdıkları bir makalede, halka açık şirketlerin çeyrek dönemlik hisse başı kar tahmini vermekten vazgeçmelerini önermişti. Çünkü bunun, uzun vadeli strateji yerine kısa vadeli karlara odaklanmaya neden olduğunu savunmuşlardı.