Özel sermaye fonları, Trump yönetiminin desteğiyle 29 trilyon dolarlık ABD emeklilik piyasasına girmeye hazırlanıyor. Vanguard, Blackstone ve Wellington işbirliğiyle geliştirilen yeni ürünlerle sıradan yatırımcılar artık özel piyasalara erişebilecek.

---

25 Temmuz 2025, 10:54

ABD Başkanı Donald Trump’ın görevdeki ikinci döneminde attığı finansal adımlardan biri, özel sermaye fonlarının uzun süredir dışında kaldığı bireysel emeklilik piyasasına kapı araladı. Blackstone, Vanguard ve Wellington ortaklığında geliştirilen yeni ürünlerle birlikte, 29 trilyon dolarlık emeklilik tasarruf havuzuna özel varlıkların entegre edilmesi gündemde.

Yatırım dünyasında düşük maliyetli endeks fonlarıyla devrim yaratan Vanguard’ın kurucusu Jack Bogle’ın “saman yığını içindeki iğneyi aramayın, yığını satın alın” felsefesi uzun süre bireysel yatırımcıyı kamu piyasalarına yönlendirmişti. Ancak özel sermaye sektörü farklı bir yol izledi: yüksek ücretler karşılığında yüksek getiri vaadiyle büyüyen bu alan, bugün 10 trilyon doları aşan bir varlık hacmine ulaştı.

Blackstone CEO’su Stephen Schwarzman’ın 50 milyar dolarlık kişisel serveti, özel sermaye alanındaki servet yaratımının sembolü hâline geldi. Şimdi, Vanguard ve Wellington gibi endeks odaklı yatırım devlerinin Blackstone ile ortak ürün geliştirmesi, sektörde köklü bir paradigma değişikliğini işaret ediyor.

Trump yönetiminden özel piyasalara tam destek

Başkan Trump’ın emeklilik planlarına özel varlıkların eklenmesini teşvik eden yürütme emrinin yaklaşmakta olduğu ifade ediliyor. Biden döneminde bu fikre temkinli yaklaşan Çalışma Bakanlığı, ürünlerin karmaşıklığı ve yüksek maliyetine dikkat çekmişti. Ancak Trump yönetimi, bireysel yatırımcıların da özel piyasa fırsatlarına erişmesi gerektiğini savunarak süreci hızlandırdı.

2024 yılı itibarıyla bireysel emeklilik hesaplarında ve 401(k) sisteminde 29 trilyon dolarlık birikim bulunuyor. Bunların yaklaşık 12 trilyon doları işyeri katkılı sistemlerde, 17 trilyon doları ise bireysel hesaplarda tutuluyor. Bu devasa havuza erişim, özel sermaye yöneticileri için “bir sonraki büyük fırsat” olarak görülüyor.

Yeni fon modeli: Kamu ve özel varlıkların harmanı

Wellington, Vanguard ve Blackstone ortaklığında geliştirilen WVB All Markets Fund, hem kamuya açık hisse senetlerini hem tahvilleri hem de özel sermaye fonlarını içeren kapalı uçlu bir yatırım aracı olarak tanıtıldı. Fonun yüzde 40–60’ı hisse senetlerinden, yüzde 15–30’u tahvillerden ve yüzde 25–40’ı özel varlıklardan oluşacak. Wellington, fon dağılımının yönetimini üstlenirken, Blackstone özel varlık bileşenlerini sağlayacak.